>> 華泰期貨-黑色建材月報：供應頻發(fā)擾動，成本價格支撐-260301
| 上傳日期： |
2026/3/1 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
鄺志鵬，余彩云，劉國梁 |
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市場分析
硅錳方面：節(jié)后第一周，消息層面驅動導致整體市場波動加劇，硅錳周度漲幅可觀，至周五收盤，硅錳期貨主力合約收于6026元/噸，較節(jié)前上漲256元/噸，漲幅4.44%，整個2月份上漲154元/噸，漲幅2.62%。現貨方面，成本端錳礦消息頻發(fā)，礦端價格堅挺，成本支撐較強，節(jié)后剛開市，成交較為清淡。6517北方市場價格5650-5750元/噸，南方市場價格5700-5800元/噸。
供應端：據Mysteel調研數據顯示，2月硅錳企業(yè)全國綜合開工率35.7%，環(huán)比減0.62%；2月硅錳產量77.36萬噸，環(huán)比減9.41%；需求端：本周五大材硅錳需求為11.02萬噸，環(huán)比上周增1.84%；庫存端：本周63家獨立硅錳企業(yè)樣本顯示，全國庫存39.83萬噸，環(huán)比上漲3500噸。
供需與邏輯：目前硅錳基本面有所改善，后續(xù)鐵水產量有增加預期，硅錳需求邊際改善，然而庫存壓力依舊較大，供需格局仍偏寬松。近期南非關稅政策擾動，疊加陜西差別電價影響，后期可能提升錳礦成本，關注錳礦成本支撐及庫存變化情況。
硅鐵方面：硅鐵市場節(jié)后持續(xù)反彈，至周五收盤，硅鐵期貨主力合約收于5726元/噸，較節(jié)前上漲250元/噸，漲幅4.57%；2月上漲186元/噸，漲幅3.36%?，F貨方面，硅鐵市場節(jié)后價格波動幅度增加，市場觀望情緒濃烈，硅鐵主產區(qū)72硅鐵自然塊現金含稅出廠5150-5200元/噸，75硅鐵價格報5850-6000元/噸。
供應端：據Mysteel調研數據顯示，2月硅鐵全國企業(yè)綜合產能利用率47.46%，比1月份降5.21%，硅鐵企業(yè)產量39.39萬噸，環(huán)比降3.77%；需求端：本周五大材硅鐵需求為1.75萬噸，環(huán)比上周下降1.84%，庫存端：本周60家樣本企業(yè)庫存7.04萬噸，環(huán)比下降1110噸。
供需與邏輯：目前硅鐵基本面矛盾可控，企業(yè)主動降低生產負荷，考慮到鋼廠復產，硅鐵需求有望邊際改善。硅鐵整體產能過剩，壓制硅鐵價格高度，持續(xù)關注后續(xù)硅鐵去庫情況及產區(qū)電價政策。
策略
硅錳方面：震蕩
硅鐵方面：震蕩
跨品種：無
跨期：無
風險
宏觀政策、產能利用率變化、港口錳礦庫存及下游需求情況等。
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