>> 廣發(fā)證券-紡織服飾行業(yè)：紡織服裝與輕工行業(yè)數(shù)據(jù)月報2.1-2.27-260302
| 上傳日期： |
2026/3/2 |
大小： |
2934KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
糜韓杰，曹倩雯，左琴琴 |
| 行業(yè)名稱： |
紡織 |
| 下載權(quán)限： |
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核心觀點(diǎn)：
紡織服裝行業(yè)月觀點(diǎn)。上游紡織制造板塊，首先，建議關(guān)注航民股份，節(jié)前染料價格上漲，看好節(jié)后印染旺季，公司染費(fèi)價格上漲，加之低價染料庫存升值，未來業(yè)績彈性大。其次，建議關(guān)注晶苑國際，公司業(yè)績穩(wěn)健，低估值高股息率，受益客戶結(jié)構(gòu)變化及業(yè)務(wù)模式變化，未來成長空間大。其三，澳毛市場供求格局緊張，全年價格展望樂觀，繼續(xù)建議關(guān)注新澳股份。最后，原油價格上漲疊加化工反內(nèi)卷，若錦綸6產(chǎn)品漲價，建議關(guān)注臺華新材，公司有望毛利提升、盈利修復(fù)。下游服裝家紡板塊，首先，建議關(guān)注李寧，看好公司有望借助洛杉磯奧運(yùn)周期，實(shí)現(xiàn)品牌和業(yè)績勢能向上。其次，建議關(guān)注受益睡眠經(jīng)濟(jì)興起，積極布局枕頭等爆款產(chǎn)品的家紡龍頭羅萊生活、水星家紡、富安娜等。最后，建議關(guān)注傳統(tǒng)主業(yè)回暖，新消費(fèi)業(yè)務(wù)高增長且未來發(fā)展空間大的錦泓集團(tuán)和海瀾之家。
輕工制造行業(yè)月觀點(diǎn)。（1）造紙包裝：板塊延續(xù)周期景氣向上趨勢，供給格局持續(xù)優(yōu)化下盈利彈性釋放，標(biāo)的層面有向二線擴(kuò)散趨勢。（2）家居：短期基本面受地產(chǎn)端走弱影響仍有承壓，展望后續(xù)有望隨政策發(fā)力實(shí)現(xiàn)緩步復(fù)蘇。（3）輕工出口：近期受匯率波動影響板塊承壓，但不乏內(nèi)生成長、拓客動力較強(qiáng)的優(yōu)質(zhì)個股，建議底部布局。（4）輕工消費(fèi)：板塊整體表現(xiàn)相對平淡，短期缺乏強(qiáng)催化，后續(xù)擇優(yōu)關(guān)注邊際改善方向。建議關(guān)注太陽紙業(yè)、玖龍紙業(yè)、華旺科技、顧家家居、匠心家居、裕同科技、百亞股份、登康口腔、康耐特光學(xué)等。
紡服輕工行業(yè)行情回顧。根據(jù)Wind，本期（2.1-2.27）上證指數(shù)上漲1.09%，創(chuàng)業(yè)板指上漲2.08%，紡織服飾（SW）上漲1.65%，31個一級行業(yè)排第24；輕工制造（SW）上漲3.55%，31個一級行業(yè)排第17。
紡織服裝行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤。根據(jù)fred.stlouisfed.org的數(shù)據(jù)，2025年12月美國服裝服飾店零售額同比變動+5.4%，2025年11月美國服裝服飾店庫存銷售比為2.02。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2026年1月瑞士手表對中國出口金額同比變動+5.0%，1月累計出口金額同比變動+5.0%，該數(shù)據(jù)是中國人購買奢侈品情況的晴雨表之一。
輕工制造行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤。根據(jù)iFinD統(tǒng)計，2.1-2.27期間30大中城市商品房成交面積同比+21.69%。根據(jù)卓創(chuàng)資訊，截至2.27針葉漿、闊葉漿價格月環(huán)比-0.87%/+0.70%；廢黃紙板價格月環(huán)比-4.48%；雙膠紙、雙銅紙價格月環(huán)比均持平；箱板紙價格月環(huán)比0.82%；瓦楞紙價格月環(huán)比2.24%。包裝方面，鋁價、馬口鐵價格月環(huán)比-5.07%/-1.01%。
風(fēng)險提示。宏觀經(jīng)濟(jì)景氣度持續(xù)下行、匯率波動、原材料價格持續(xù)上漲風(fēng)險、海外產(chǎn)能擴(kuò)張不及預(yù)期風(fēng)險、庫存積壓風(fēng)險、管理不善風(fēng)險。
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