>> 長江證券-軟件與服務行業(yè)研究：朱雀三號即將再次回收試驗，我國火箭重復使用技術有望突破-260303
| 上傳日期： |
2026/3/3 |
大小： |
570KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
長江證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
宗建樹，陳耀文 |
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事件描述
2月25日，藍箭航天宣布，其研制的朱雀三號重復使用運載火箭計劃于今年第二季度再次開展回收試驗，并根據(jù)回收試驗情況，爭取于第四季度嘗試首次回收復用飛行。
事件評論
首次發(fā)射功敗垂成，朱雀三號再次回收試驗值得期待。2025年12月3日，朱雀三號遙一運載火箭進行了第一次回收試驗，該試驗按程序完成了飛行任務，火箭二級進入預定軌道并同時開展了火箭一級回收驗證，但過程中發(fā)生異常燃燒，回收試驗失敗。朱雀三號的首飛雖功敗垂成，但獲得了地面試驗難以模擬、極端真實的場景數(shù)據(jù)，尤其是系統(tǒng)在真實環(huán)境下暴露出的薄弱環(huán)節(jié)信息，從而可以對異常數(shù)據(jù)進行針對性調整。我們認為通過“試驗—改進—再試驗”的循環(huán)將進一步完善相關技術方案，有望為即將開始的新一輪朱雀三號回收試驗的成功奠定堅實基礎。
首次回收復用飛行或于年內進行，我國商業(yè)航天加速追趕世界領先水平。除回收試驗外，朱雀三號首次回收復用飛行也有望于年內開展。參照SpaceX的發(fā)展經歷，從第一次軌道級回收嘗試（2013年9月）到成功首次成功回收（2015年12月），SpaceX花了兩年零三個月，再到回收火箭的再度發(fā)射（2017年3月），SpaceX又花了兩年零三個月。如一切順利，朱雀三號有望將這一過程縮短至一年內，我們認為這既是中國商業(yè)航天加速追趕世界領先水平的戰(zhàn)略選擇，也是全球太空競賽背景下的必然選擇。
除藍箭航天的朱雀三號外，我國多家商業(yè)航天企業(yè)有望于年內進行首飛或回收試驗，我國商業(yè)航天產業(yè)逐步由技術突破向規(guī)?；l(fā)展邁進。中科宇航的力箭二號計劃于3月下旬首飛，搭載輕舟一號貨運飛船初樣，驗證垂直回收技術；天兵科技的天龍三號瞄準年內首飛，其20噸級近地軌道運力將填補國內商業(yè)重型運力空白；星河動力的智神星一號已完成總裝總測，即將開展軌道級回收驗證；東方空間的引力二號、星際榮耀的雙曲線三號等也計劃在年內實現(xiàn)首飛或回收試驗。這一系列密集的發(fā)射計劃，不僅體現(xiàn)了民營企業(yè)在液氧甲烷發(fā)動機、垂直回收等核心技術上的突破，更預示著商業(yè)航天正從“單點試飛”轉向“高頻次、低成本”的規(guī)模化運營。
朱雀三號即將再次回收試驗，關注我國商業(yè)航天產業(yè)投資機遇。此次藍箭航天公布其回收試驗及首次回收復用飛行相關安排，我們認為我國商業(yè)航天有望于今年實現(xiàn)關鍵技術突破。隨著可回收火箭的技術突破，火箭發(fā)射成本有望大幅降低，從而加速我國商業(yè)航天產業(yè)發(fā)展。建議關注產業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的核心供應商，重點關注衛(wèi)星應用相關標的。
風險提示
1、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)組網(wǎng)不及預期；
2、產業(yè)化進程不及預期。
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