久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件描述
　　FY2025Q4（2025/10/1-2025/12/31）Amer Sports實(shí)現(xiàn)營(yíng)收21.0億美元，同比+28%（固定匯率下同比+26%），收入表現(xiàn)超預(yù)期（彭博一致預(yù)期20.0億美元），毛利率同比+1.6pct至57.7%，主要受益于良好的市場(chǎng)及渠道組合變化影響。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比+18%至2.3億美元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率同比-0.9pct至10.9%。調(diào)整后EBITDA同比+24%至3.6億美元，調(diào)整后EBITDA利潤(rùn)率同比-0.6pct至17.1%。調(diào)整后歸母凈利潤(rùn)同比+95%至1.8億美元，調(diào)整后歸母凈利率同比+2.8pct至8.4%。
　　FY2025全年Amer Sports實(shí)現(xiàn)營(yíng)收65.7億美元，同比+27%（固定匯率下同比+26%），毛利率同比+2.2pct至57.6%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比+49%至7.0億美元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率同比+1.6pct至10.7%。調(diào)整后EBITDA同比+42%至11.5億美元，調(diào)整后EBITDA利潤(rùn)率同比+1.9pct至17.5%。調(diào)整后歸母凈利潤(rùn)同比+131%至5.5億美元，調(diào)整后歸母凈利率同比+3.7pct至8.3%。
　　事件評(píng)論
　　收入拆分：收入增長(zhǎng)強(qiáng)勁，各板塊表現(xiàn)出色。
　　1）分產(chǎn)品：Technical Apparel/Outdoor Performance/Ball & Racquet Sports FY2025Q4營(yíng)收分別同比+34%/+29%/+14%至10.0/7.6/3.4億美元，固定匯率下分別同比+34%/+23%/+13%，F(xiàn)Y2025營(yíng)收分別同比+30%/+31%/+13%至28.6/24.0/13.1億美元，固定匯率下分別同比+31%/+29%/+13%。Technical Apparel增長(zhǎng)得益于全價(jià)銷售增長(zhǎng)及良好的細(xì)分市場(chǎng)擴(kuò)張，Outdoor Performance中戶外服飾及冬季運(yùn)動(dòng)器材銷售表現(xiàn)穩(wěn)健，Ball & Racquet Sports得益于棒球品類回歸增長(zhǎng)及高爾夫品類加速增長(zhǎng)。
　　2）分渠道：DTC/批發(fā)渠道FY2025Q4營(yíng)收分別同比+38%/+18%至11.5/9.5億美元，F(xiàn)Y2025營(yíng)收分別同比+42%/+15%至32.1/33.6億美元，Q4各渠道均實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)。
　　3 ）分地區(qū)：美洲/EMEA/亞太/大中華區(qū)FY2025Q4營(yíng)收分別同比+18%/+21%/+53%/+42%至6.9/6.0/2.7/5.4億美元，F(xiàn)Y2025營(yíng)收分別同比+14%/+19%/+51%/+43%至21.3/18.1/7.7/18.6億美元，Q4各地區(qū)均實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)。
　　庫存情況：2025Q4末公司庫存金額同比+33%至16.2億美元，庫存水平與質(zhì)量保持健康，庫存金額增長(zhǎng)主因始祖鳥庫存增加及美元走弱影響。
　　業(yè)績(jī)指引：公司預(yù)計(jì)FY2026全年收入同比+16%~18%，其中Technical Apparel收入同比+18%~20%，Outdoor Performance收入同比+18%~20%，Ball & Racquet Sports收入同比+7%~9%。預(yù)計(jì)FY2026全年毛利率約為59%，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率為13.1%~13.3%，EPS為1.1~1.15美元之間。預(yù)計(jì)FY2026Q1收入同比+22%~24%,毛利率約為59%，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率為14.0%~14.5%，EPS為0.28~0.3美元之間。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1、市場(chǎng)需求疲軟風(fēng)險(xiǎn)；
　　2、庫存積壓風(fēng)險(xiǎn)；
　　3、匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。