>> 銀河證券-科創(chuàng)板周報(bào)：2月中國AI模型調(diào)用量首次超過美國-260302
| 上傳日期： |
2026/3/3 |
大小： |
3419KB |
| 格式： |
pdf 共27頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
吳硯靖，鄒文倩 |
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上周科創(chuàng)板上漲2.62%，整體交易活躍度有所上升。日均成交額約2493.77億元，較前一周的2148.47億元上升；科創(chuàng)板平均換手率為11.93%，低于創(chuàng)業(yè)板和滬深主板A股、北證A股。漲跌幅方面，科創(chuàng)板表現(xiàn)弱于創(chuàng)業(yè)板、滬深主板A股，強(qiáng)于北證A股，上漲2.62%；從行業(yè)來看，上周科創(chuàng)板多數(shù)行業(yè)上漲，有色金屬周漲幅最大（+12.2%），家用電器周跌幅最大（-3.2%）。截至2026年2月27日，科創(chuàng)板上市公司總數(shù)為604家，總市值為131,688.21億元。其中，賽恩斯（+52.53%）漲幅領(lǐng)先，其次是安達(dá)智能（+37.86%）等，跌幅最大的是開普云（-14.66%）。
科創(chuàng)板整體PE為80.71，與科創(chuàng)50的估值差較上周縮小?？苿?chuàng)板整體PE(TTM)為80.71，高于其他三大板塊。按科創(chuàng)板一級(jí)子行業(yè)分類來看，有色金屬平均PE是所有行業(yè)里最高，行業(yè)平均PE為128.74倍，農(nóng)林牧漁行業(yè)最低，為9.23倍。截至2月27日，科創(chuàng)50 PE約為82.21。上證指數(shù)和滬深300的PE分別為14.87和13.41倍。納斯達(dá)克指數(shù)及創(chuàng)業(yè)板指的PE為30.44倍和38.73倍?？苿?chuàng)板整體與科創(chuàng)50的估值差為1.50，較上周（2.05）下降。
2月中國AI模型調(diào)用量爆發(fā)式增長(zhǎng)，首次超過美國。全球最大AI模型API聚合平臺(tái)OpenRouter數(shù)據(jù)顯示，2026年2月，中國AI模型調(diào)用量三周大漲127%，首次超越美國，且全球前五中占四席。OpenRouter平臺(tái)的用戶主要由海外開發(fā)者構(gòu)成，其中美國用戶占比高達(dá)47.17%。2026年2月16日至22日的周榜單顯示，平臺(tái)調(diào)用量排名前五的模型中，有四款來自中國廠商，分別為MiniMax的M2.5、月之暗面的Kimi K2.5、智譜的GLM-5以及DeepSeek的V3.2。這四款模型合計(jì)貢獻(xiàn)了Top5總調(diào)用量的85.7%。中國模型的優(yōu)勢(shì)在于一方面性能上比肩甚至超越國際頂尖模型，另一方面價(jià)格優(yōu)勢(shì)顯著，通過算力調(diào)度算法，實(shí)現(xiàn)對(duì)底層硬件資源的最高效利用。
端側(cè)AI硬件加速迭代，解鎖更多應(yīng)用場(chǎng)景。類比于豆包手機(jī)，三星在GalaxyS26系列的發(fā)布會(huì)上，聯(lián)手谷歌展示了Gemini智能體的新功能，可以根據(jù)用戶的指令在后臺(tái)自動(dòng)完成訂餐、叫車、購物等多步驟復(fù)雜任務(wù)。Gemini智能體功能將以Beta預(yù)覽版形式于3月11日隨Galaxy S26系列發(fā)售向用戶開放，首發(fā)市場(chǎng)為美國和韓國。同時(shí)，阿里正在將“千問”打造為軟硬一體、跨多種終端形態(tài)的AI助手，“千問”AI眼鏡預(yù)計(jì)3月2日開啟線上線下全渠道預(yù)約，千問APP點(diǎn)外賣、打車等能力，也將在千問AI眼鏡等終端設(shè)備上實(shí)現(xiàn)。阿里今年將面向全球市場(chǎng)推出多款不同形態(tài)的AI硬件產(chǎn)品。AI時(shí)代“軟硬一體”更有利于實(shí)現(xiàn)“數(shù)據(jù)飛輪”，形成生態(tài)壁壘。
上周科創(chuàng)板指數(shù)基金產(chǎn)品整體表現(xiàn)弱于主題基金產(chǎn)品。科創(chuàng)50周漲跌幅為1.20%，科創(chuàng)100周漲跌幅為1.26%；科創(chuàng)板指數(shù)基金產(chǎn)品絕大部分上漲，南方上證科創(chuàng)板新材料ETF漲幅最大（+5.79%）；主題基金產(chǎn)品里，建信科技創(chuàng)新A漲幅最大（+7.83%）。
風(fēng)險(xiǎn)提示：技術(shù)研發(fā)進(jìn)度不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)；政策推進(jìn)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；消費(fèi)需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)
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