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核心觀點(diǎn)：
　　上周地緣局勢(shì)再度成為全球市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。美國(guó)與以色列對(duì)伊朗進(jìn)行了軍事行動(dòng)，隨之伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊(duì)宣稱(chēng)關(guān)閉霍爾木茲海峽，區(qū)域緊張局勢(shì)升級(jí)。這一系列行動(dòng)導(dǎo)致原油、貴金屬價(jià)格上漲。持續(xù)的中東緊張局勢(shì)可能對(duì)全球能源供應(yīng)帶來(lái)不確定性，后續(xù)仍需關(guān)注各方表態(tài)、霍爾木茲海峽通航情況以及伊朗新領(lǐng)導(dǎo)層形成。
　　宏觀層面，申領(lǐng)失業(yè)金人數(shù)等高頻指標(biāo)顯示，美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)表現(xiàn)出了一些初步企穩(wěn)的跡象，但仍需要后續(xù)驗(yàn)證。當(dāng)下的就業(yè)數(shù)據(jù)依然存在走弱的風(fēng)險(xiǎn)，一方面，就業(yè)增長(zhǎng)過(guò)于集中于個(gè)別行業(yè)，尤其是醫(yī)療健康等領(lǐng)域。另一方面，人工智能技術(shù)的擴(kuò)散正在重塑勞動(dòng)力需求結(jié)構(gòu)。自O(shè)penAI推出ChatGPT以來(lái)，部分AI暴露度較高的行業(yè)就業(yè)增速明顯放緩，一些企業(yè)甚至開(kāi)始裁員。雖然AI長(zhǎng)期可能提升全要素生產(chǎn)率，但短期內(nèi)對(duì)部分崗位形成替代壓力，就業(yè)市場(chǎng)仍面臨結(jié)構(gòu)性下行風(fēng)險(xiǎn)。
　　市場(chǎng)方面，日股的配置價(jià)值正在提升。高市當(dāng)選后，日本的政策環(huán)境將更加有利于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，且執(zhí)政黨在國(guó)會(huì)中的明顯領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)意味著政策可以較為順利地推行。同時(shí)國(guó)際投資者對(duì)日股的配置水平偏低，未來(lái)外資有繼續(xù)流入的空間。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　地緣局勢(shì)存在高度不確定性；日本政策推進(jìn)不及預(yù)期或日央行加快加息節(jié)奏，可能壓制日股表現(xiàn)。