>> 華泰期貨-新能源及有色金屬日報：中東電解鋁出現(xiàn)減產(chǎn)-260304
| 上傳日期： |
2026/3/4 |
大小： |
2097KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
師橙，封帆，陳思捷 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
重要數(shù)據(jù)
鋁現(xiàn)貨方面：SMM數(shù)據(jù)，華東A00鋁價23950元/噸，較上一交易日變化330元/噸，華東鋁現(xiàn)貨升貼水-160元/噸，較上一交易日變化10元/噸；中原A00鋁價23820元/噸，現(xiàn)貨升貼水較上一交易日變化0元/噸至-290元/噸；佛山A00鋁價錄23930元/噸，較上一交易日變化310元/噸，鋁現(xiàn)貨升貼水較上一交易日變化-10元/噸至-180元/噸。
鋁期貨方面：2026-03-03日滬鋁主力合約開于24500元/噸，收于23905元/噸，較上一交易日變化-140元/噸，最高價達(dá)24600元/噸，最低價達(dá)到23820元/噸。全天交易日成交611850手，全天交易日持倉257380手。
庫存方面，截止2026-03-03，SMM統(tǒng)計國內(nèi)電解鋁錠社會庫存122.9萬噸，較上一期變化7.2萬噸，倉單庫存316153噸，較上一交易日變化21365噸，LME鋁庫存461550噸，較上一交易日變化-2000噸。
氧化鋁現(xiàn)貨價格：2026-03-03SMM氧化鋁山西價格錄得2640元/噸，山東價格錄得2605元/噸，河南價格錄得2660元/噸，廣西價格錄得2685元/噸，貴州價格錄得2755元/噸，澳洲氧化鋁FOB價格錄得311美元/噸。
氧化鋁期貨方面：2026-03-03氧化鋁主力合約開于2786元/噸，收于2807元/噸，較上一交易日收盤價變化49元/噸，變化幅度1.78%，最高價達(dá)到2842元/噸，最低價為2757元/噸。全天交易日成交454604手，全天交易日持倉307019手。
鋁合金價格方面：2026-03-03保太民用生鋁采購價格18100元/噸，機(jī)械生鋁采購價格18500元/噸，價格環(huán)比昨日變化0元/噸。ADC12保太報價23700元/噸，價格環(huán)比昨日變化-100元/噸。
鋁合金庫存：鋁合金社會庫存6.70萬噸，廠內(nèi)庫存9.48萬噸。
鋁合金成本利潤：理論總成本22631元/噸，理論利潤569元/噸。
市場分析
電解鋁：中東地緣政治危機(jī)升級，卡塔爾將暫停鋁生產(chǎn)，涉及產(chǎn)能63.6萬噸。中東地區(qū)電解鋁年產(chǎn)量約700萬噸，占比全球產(chǎn)量的10%左右，而其中70%用于出口，雖然當(dāng)前霍爾木茲海峽完全封鎖概率不大，但實(shí)際船只或不敢通行，且保險費(fèi)用激增和原油價格上漲造成運(yùn)費(fèi)上行，從而使得實(shí)際運(yùn)輸受阻，此外天然氣價格上漲再次引發(fā)能源危機(jī)的擔(dān)憂。國內(nèi)方面暫無額外利多因素，消費(fèi)尚處于春節(jié)長假后的緩慢恢復(fù)期，社會庫存仍處于快速累庫周期，在下游尚未完全恢復(fù)的情況下，價格的向下傳導(dǎo)或再次受阻。長期來看，宏觀降息以及海外消費(fèi)依舊強(qiáng)勢，長期仍維持回調(diào)買入保值策略。
氧化鋁：澳洲氧化鋁以FOB312美元/噸成交3萬噸，中東危機(jī)實(shí)際對海外氧化鋁需求造成偏利空影響，但存在運(yùn)費(fèi)上漲預(yù)期使得鋁土礦CIF價格暫停下跌。供應(yīng)端因北方氧化鋁廠持續(xù)壓產(chǎn)造成供應(yīng)過剩的壓力有所緩解，社會庫存累庫幅度放緩，且由于保證長單供應(yīng)需求而外購氧化鋁的情況，現(xiàn)貨市場成交價格有上漲趨勢，但電解鋁廠對漲價接受度交差，電解鋁廠原料庫存高位略有回落。倉單庫存壓力難以緩解，倉單庫存持續(xù)攀升至35萬噸，倉單蓄水池作用以及隔月價差支持使得現(xiàn)貨市場供應(yīng)壓力尚未顯現(xiàn)，盤面當(dāng)前平水現(xiàn)貨短期繼續(xù)下滑空間有限。
策略
單邊：鋁：謹(jǐn)慎偏多氧化鋁：中性鋁合金：謹(jǐn)慎偏多。
套利：多鋁空鋁合金
風(fēng)險
1、海外政策超預(yù)期擾動。2、流動性變動超預(yù)期。3、海外礦石供應(yīng)出現(xiàn)新擾動
|
|
