>> 華泰期貨-原油日?qǐng)?bào)：美國(guó)將為油輪提供保險(xiǎn)，上游油田開始被迫減產(chǎn)-260304
| 上傳日期： |
2026/3/4 |
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| 格式： |
pdf 共6頁(yè) |
來源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
潘翔，康遠(yuǎn)寧 |
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市場(chǎng)要聞與重要數(shù)據(jù)
1、WTI 4月原油期貨收漲3.33美元，漲幅超過4.67%，報(bào)74.56美元/桶，2月26日收盤以來（連續(xù)三個(gè)交易日）累計(jì)上漲將近14.34%。布倫特5月原油期貨收漲3.66美元，漲幅4.71報(bào)81.40美元/桶。中東Abu Dhabi Murban原油期貨漲1.58%，報(bào)79.79美元/桶。NYMEX 3月天然氣期貨收?qǐng)?bào)3.0540美元/百萬英熱單位。NYMEX 3月汽油期貨收漲3.66%、報(bào)2.4574美元/加侖，NYMEX 3月取暖油期貨收漲將近9.88%、報(bào)3.1869美元/加侖。（來源：Bloomberg）
2、摩根大通預(yù)測(cè)，伊拉克和科威特分別還有約3天及14天就會(huì)被迫關(guān)閉通常通過霍爾木茲海峽出口的原油供應(yīng)。到霍爾木茲海峽關(guān)閉的第八天，約會(huì)有330萬桶/日的原油產(chǎn)量被關(guān)閉，到第15天將增至約380萬桶/日；到第18天將增至約470萬桶/日；估算僅適用于原油，不包括成品油。該行指出，這只是保守估計(jì)，并未包括波斯灣一些油儲(chǔ)和未分配、可能改道至兩國(guó)的空載船。（來源：Bloomberg）
3、美國(guó)總統(tǒng)特朗普在社媒發(fā)文稱：立即生效，我已指示美國(guó)發(fā)展金融公司（DFC）以非常合理的價(jià)格為所有通過海灣地區(qū)的海上貿(mào)易（特別是能源）提供政治風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)和財(cái)務(wù)安全保障。這將向所有航運(yùn)公司開放。如有必要，美國(guó)海軍將盡快開始護(hù)送油輪通過霍爾木茲海峽。無論如何，美國(guó)將確保能源自由流動(dòng)到世界各地。更多行動(dòng)即將到來。（來源：Bloomberg）
4、據(jù)AXIOS網(wǎng)站，阿聯(lián)酋考慮采取軍事行動(dòng)，以阻止伊朗對(duì)其進(jìn)行導(dǎo)彈和無人機(jī)襲擊。若阿聯(lián)酋對(duì)伊朗發(fā)動(dòng)打擊，這將是史無前例的。此事被提上議程本身，就反映出海灣國(guó)家對(duì)伊朗襲擊其民用基礎(chǔ)設(shè)施及油氣設(shè)施的極度憤怒。自沖突爆發(fā)以來，阿聯(lián)酋是受伊朗攻擊最多的國(guó)家——甚至超過了以色列。此前，以色列官員認(rèn)為，沙特阿拉伯也可能采取軍事行動(dòng)，以報(bào)復(fù)伊朗的襲擊。（來源：Bloomberg）
5、伊拉克已開始關(guān)閉由英國(guó)石油公司運(yùn)營(yíng)的巨型油田——魯邁拉油田的生產(chǎn)。由于油輪難以駛離波斯灣，導(dǎo)致儲(chǔ)油空間耗盡，該油田正被迫關(guān)停。他指出，如果現(xiàn)狀持續(xù)，伊拉克準(zhǔn)備每日減產(chǎn)300萬桶。魯邁拉油田是全球最大的油田之一，由英國(guó)石油公司與伊拉克及中國(guó)石油天然氣股份有限公司共同管理。根據(jù)該公司數(shù)據(jù)，魯邁拉油田在2024年的日產(chǎn)量超過140萬桶，去年初的日產(chǎn)量約為120萬桶。此前，據(jù)直接了解情況的人士透露，伊拉克也已停止從其半自治的庫(kù)爾德地區(qū)向土耳其切伊漢港出口原油。（來源：Bloomberg）
投資邏輯
昨晚特朗普表示將會(huì)為通過霍爾木茲海峽的油輪提供保險(xiǎn)以及必要時(shí)的海軍護(hù)航，有助于增加海峽的通行量，但具體有多少船東愿意通過海峽依然需要密切觀察，由于海峽停航時(shí)間過長(zhǎng)，上游已經(jīng)開始減產(chǎn)，伊拉克表示由于儲(chǔ)罐空間耗盡，計(jì)劃減產(chǎn)300萬桶/日，同時(shí)由于原油運(yùn)輸中斷，亞洲的煉廠也陸續(xù)開始減產(chǎn)，海峽的中斷將對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈上下游進(jìn)行極限壓力測(cè)試，如果停航延續(xù)，將會(huì)有越來越多的油田與煉廠開始關(guān)停，從而形成供需雙殺的效果，與此同時(shí)能源危機(jī)的蔓延將對(duì)依賴中東進(jìn)口能源的經(jīng)濟(jì)體產(chǎn)生前所未有的挑戰(zhàn)。
策略
油價(jià)短期受地緣事件影響驅(qū)動(dòng)較強(qiáng)，中期空頭配置
風(fēng)險(xiǎn)
下行風(fēng)險(xiǎn)：霍爾木茲海峽重新開放
上行風(fēng)險(xiǎn)：霍爾木茲海峽中斷時(shí)間超預(yù)期
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