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深耕精密零部件領(lǐng)域，產(chǎn)品布局多元化。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為精密緊固件、連接件、結(jié)構(gòu)件等精密零部件，下游應(yīng)用領(lǐng)域?yàn)?C、汽車、通訊及電力設(shè)備、液冷等，產(chǎn)品布局多元化。根據(jù)公司業(yè)績(jī)快報(bào)，公司2025年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)-0.19億元，主要系液冷等業(yè)務(wù)前期投入拉低盈利，2026年有望轉(zhuǎn)正。
　　產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域廣泛，下游產(chǎn)業(yè)需求持續(xù)增長(zhǎng)。1）全球PC出貨量回升，AIPC將成為新增長(zhǎng)引擎。根據(jù)IDC預(yù)測(cè)，2025年全球PC出貨量將達(dá)到2.74億臺(tái)，同增4.3%。隨著AI技術(shù)發(fā)展和應(yīng)用場(chǎng)景拓展，具備運(yùn)行AI功能的個(gè)人電腦（AIPC）將迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)，驅(qū)動(dòng)行業(yè)結(jié)構(gòu)性調(diào)整，公司3C類業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)穩(wěn)健增長(zhǎng)。2）汽車市場(chǎng)需求穩(wěn)健增長(zhǎng)，“新能源”化趨勢(shì)明顯。全球汽車銷量保持穩(wěn)健增長(zhǎng)，我們預(yù)計(jì)公司2025年全球新能源車市場(chǎng)銷量預(yù)計(jì)為2142萬(wàn)輛，同增25%，2026- 2030年銷量增速預(yù)計(jì)維持在10%以上，2030年可達(dá)4125萬(wàn)輛。3）AI推動(dòng)全球算力規(guī)模持續(xù)高增，液冷發(fā)展前景廣闊。隨著AI、大數(shù)據(jù)等新型技術(shù)不斷發(fā)展，算力需求和算力能耗增長(zhǎng)，液冷從可選變?yōu)楸剡x，液冷市場(chǎng)有望快速發(fā)展。據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)測(cè)，2026-2030年全球液冷機(jī)柜出貨量保持高速增長(zhǎng)，將充分帶動(dòng)液冷需求提升。
　　持續(xù)開拓新賽道，產(chǎn)能擴(kuò)張助力高速發(fā)展。1）業(yè)務(wù)多元化布局，積極拓展液冷等新型需求。公司不斷開拓產(chǎn)品應(yīng)用新領(lǐng)域，業(yè)務(wù)布局從3C向汽車延伸，并進(jìn)一步切入液冷。3C領(lǐng)域公司業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長(zhǎng)，核心產(chǎn)品筆記本螺母在市場(chǎng)中占據(jù)主導(dǎo)地位，隨PC需求復(fù)蘇，3C類業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長(zhǎng)；汽車類業(yè)務(wù)逐步起量，2026年有望扭虧為盈；公司切入液冷新賽道，金屬零部件已進(jìn)入量產(chǎn)階段，同時(shí)液冷快接頭規(guī)格多樣，后續(xù)公司可制作產(chǎn)品的價(jià)值量有望提升推動(dòng)公司業(yè)績(jī)成長(zhǎng)。2）產(chǎn)能稼動(dòng)率不斷提升，產(chǎn)能擴(kuò)張助力業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。隨著液冷需求不斷提升，公司產(chǎn)能稼動(dòng)率逐步提升，為滿足高增需求，公司擬以一億元自有資金進(jìn)行“服務(wù)器液冷快速接頭精密零部件”擴(kuò)產(chǎn)，擴(kuò)產(chǎn)后公司液冷的有效機(jī)加工產(chǎn)能預(yù)計(jì)可達(dá)130- 140臺(tái)，未來(lái)公司或?qū)⒗^續(xù)擴(kuò)大液冷產(chǎn)能，助力業(yè)績(jī)高增。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)：我們預(yù)計(jì)公司2025/2026/2027年歸母凈利潤(rùn)分別為-0.19/0.39/0.88億元，同比38.43%/304.78%/127.10%。公司3C業(yè)務(wù)增長(zhǎng)穩(wěn)健，正在向汽車和液冷這些高增長(zhǎng)領(lǐng)域拓展。同時(shí)，在全球算力規(guī)模高速增長(zhǎng)，液冷發(fā)展前景廣闊的背景下，公司正積極擴(kuò)充液冷產(chǎn)能滿足高增需求，未來(lái)成長(zhǎng)空間可觀，首次覆蓋，給予“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、新業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期、原材料價(jià)格劇烈波動(dòng)、產(chǎn)能擴(kuò)張風(fēng)險(xiǎn)