>> 長江證券-公用事業(yè)行業(yè)研究：政府工作報告聚焦降碳，重視政策催化下綠電板塊機會-260306
| 上傳日期： |
2026/3/6 |
大小： |
678KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
長江證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
張韋華,司旗,宋尚騫 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
事件描述
2026年3月5日，國務院總理李強代表國務院，向十四屆全國人大四次會議作政府工作報告：要求2026年單位國內生產總值二氧化碳排放降低3.8%左右；“十五五”期間單位國內生產總值二氧化碳排放累計降低17%，繼續(xù)推動重點領域綠色低碳。
事件評論
3月5日國務院總理作政府工作報告，明確“十五五”時期，根據(jù)國家自主貢獻目標，提出單位國內生產總值二氧化碳排放累計降低17%，繼續(xù)推動重點領域綠色低碳轉型；2026年，單位國內生產總值二氧化碳排放降低3.8%左右。其中針對能源電力領域重點強調：1）大力發(fā)展綠色低碳經(jīng)濟：完善促進綠色低碳發(fā)展政策，實施重點行業(yè)提質降本降碳行動，有力有效管控高耗能高排放項目，加快淘汰落后產能；2）積極穩(wěn)妥推進碳達峰碳中和：實施碳排放總量和強度雙控制度；著力構建新型電力系統(tǒng)，加快智能電網(wǎng)建設，發(fā)展新型儲能，擴大綠電應用。
“雙碳”目標堅定不移，碳排放雙控實質性落地。此次政府工作報告再次重申“積極穩(wěn)妥推進碳達峰碳中和”，綠色轉型的長期方向毫不動搖，且考慮“十四五”期間經(jīng)濟社會快速發(fā)展以及實際減排節(jié)奏，“十五五”期間降低碳排放強度的壓力和動力更加突出，此次政府工作報告也進一步將年度管控要求聚焦至碳排放，更加契合完成“碳達峰”目標的切實需求。根據(jù)國家統(tǒng)計局披露數(shù)據(jù)進行初步測算，“十四五”期間單位GDP二氧化碳排放降低約12.4%，“十五五”期間設定的17%目標明顯高于前期實際完成值，且作為“十五五”的開局之年，2026年單位GDP二氧化碳排放降低目標錨定3.8%，清晰傳遞出中國穩(wěn)步推進“雙碳”戰(zhàn)略的堅定決心。
政策重心由供給向需求切換，夯實綠電行業(yè)長期價值。2025年政府工作報告中強調“加快建設‘沙戈荒’新能源基地、發(fā)展海上風電”，而在2026年報告中則并未明確提及產能擴張方向，而是強調“擴大綠電應用”，我們多次表明，供給過剩是制約新能源行業(yè)發(fā)展的核心矛盾，此次報告表述正是政策著力點從供給側建設轉向需求側拉動的清晰印證，從而有望推動新能源行業(yè)經(jīng)營環(huán)境改善。而針對需求側，我們在《內卷這道題該怎么解？——美國電力的經(jīng)驗》中表明，環(huán)保要求趨嚴往往是制造業(yè)產能強制出清的重要手段，結合此次報告強調的“有力有效管控高耗能高排放項目、加快淘汰落后產能”，我們認為低碳環(huán)保要求或將成為新一輪制造業(yè)供給側改革的重要抓手，高耗能高排放行業(yè)降碳的硬約束將為綠電行業(yè)創(chuàng)造旺盛的剛性需求。2025年電解鋁行業(yè)綠電消費比例已經(jīng)納入正式考核，隨著對于高耗能高排放項目的管控趨嚴，預計鋼鐵等四大用能行業(yè)綠電消費比例未來也將由監(jiān)測轉為實際考核，綠證需求側的顯著擴容仍有望扭轉此前綠證市場“供強需弱”的格局，為新能源項目環(huán)境溢價的有效兌現(xiàn)提供重要支撐。
投資建議：隨著碳排放雙控的推進，將帶動綠電綠證需求側的顯著擴容，為新能源項目環(huán)境溢價的有效兌現(xiàn)提供重要支撐，我們再次強調重視政策催化下綠電板塊的“困境反轉”機會，推薦關注龍源電力H、新天綠色能源H、三峽能源、中閩能源。
風險提示
1、碳排放雙控推進不及預期風險；2、電力供需關系嚴重惡化風險。
|
|
