>> 開源證券-商貿(mào)零售行業(yè)周報：38大促國貨美妝表現(xiàn)亮眼，上美股份發(fā)布盈喜預(yù)告-260308
| 上傳日期： |
2026/3/9 |
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| 2538KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
黃澤鵬 |
| 行業(yè)名稱： |
零售 |
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38大促國貨品牌表現(xiàn)亮眼，上美股份發(fā)布正面盈利預(yù)告
38大促國貨品牌表現(xiàn)亮眼。淘系渠道端，超頭李佳琦直播間38美妝節(jié)預(yù)售流量強勁。（1）選品方面，珀萊雅以29個鏈接數(shù)領(lǐng)跑，貝泰妮和巨子生物緊隨其后；（2）銷售表現(xiàn)方面，李佳琦直播間多個品牌GMV跨入千萬級門檻，單品上花知曉唇部合集當(dāng)日預(yù)訂量超5萬；（3）趨勢方面，敷爾佳濕敷膜、薇諾娜特護霜、可復(fù)美次拋精華等單品銷量亮眼，呈現(xiàn)消費者對功效護膚的強需求。整體看來，國貨品牌在春季煥新節(jié)點精準(zhǔn)捕捉消費需求，進一步強化市場競爭優(yōu)勢。抖音渠道端，38大促呈現(xiàn)品牌自播主導(dǎo)增長、護膚品套裝銷量領(lǐng)跑及下沉消費力崛起下低價格帶為主力軍的特點。（1）渠道格局上，品牌自營號銷量占比接近六成，同時商品卡貢獻了超過兩成銷量；（2）品類表現(xiàn)方面，護膚品套裝銷售表現(xiàn)突出，國貨護膚套裝領(lǐng)跑榜單，熱銷產(chǎn)品呈現(xiàn)套裝化、功效化特征；（3）價格帶及人群畫像上，中低價格帶領(lǐng)跑，24-40歲女性群體貢獻了75%的成交額，三線城市受眾居多。此外，3月6日上美股份發(fā)布2025年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計實現(xiàn)營業(yè)收入91-92億元，同比增長34.0%-35.4%；凈利潤約11.4-11.6億元，同比增長41.9%-44.4%。收入與利潤增長主要得益于公司科學(xué)抗衰護膚品牌韓束持續(xù)增長和中國嬰童功效護膚品牌Newpage一頁收入高增。
行業(yè)關(guān)鍵詞：藍瓶咖啡、門店立減、抖音即送、好運連得、現(xiàn)磨咖啡等
【藍瓶咖啡】大鉦資本將收購藍瓶咖啡。
【門店立減】淘寶閃購上線“門店立減”工具。
【抖音即送】抖音“隨心團”更名為“抖音即送”。
【好運連得】阿里潮玩首店“好運連得”落地北京。
【現(xiàn)磨咖啡】蜜雪冰城試水現(xiàn)磨咖啡。
板塊行情回顧
本周（3月2日-3月6日），商貿(mào)零售和社會服務(wù)指數(shù)分別報收2257.27點/9027.93點，分別下跌3.91%/下跌3.63%（同期上證綜指累計下跌0.93%），在31個一級行業(yè)中分別位居第25/23位。商社各細分板塊中，本周旅游及景區(qū)板塊漲幅最大，2026年年初至今鐘表珠寶板塊領(lǐng)跑。個股方面，本周蘇美達（+14.3%）、行動教育（+10.3%）、大連圣亞（+4.0%）漲幅靠前。
投資建議：關(guān)注情緒消費主題下的高景氣賽道優(yōu)質(zhì)公司
投資主線一（黃金珠寶）：關(guān)注具備差異化產(chǎn)品力和消費者洞察力的黃金珠寶品牌，重點推薦潮宏基、老鋪黃金、周大福等，受益標(biāo)的周生生等；
投資主線二（線下零售）：關(guān)注順應(yīng)趨勢變革探索的線下零售企業(yè)和AI賦能跨境電商龍頭，重點推薦永輝超市、愛嬰室、吉宏股份、賽維時代等；
投資主線三（化妝品）：關(guān)注滿足情緒價值和安全成分創(chuàng)新的國貨品牌，重點推薦毛戈平、珀萊雅、上美股份、巨子生物、潤本股份，受益標(biāo)的林清軒等；
投資主線四（醫(yī)美）：關(guān)注差異化醫(yī)美產(chǎn)品廠商和持續(xù)并購擴張的連鎖醫(yī)美機構(gòu)，重點推薦美麗田園醫(yī)療健康、愛美客、科笛-B、朗姿股份等。
風(fēng)險提示：消費恢復(fù)不及預(yù)期、行業(yè)競爭加劇、政策風(fēng)險等。
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