>> 華西證券-社服零售行業(yè)周報：地方落實帶薪休假及春秋假，泡泡瑪特預熱新IP-260302
| 上傳日期： |
2026/3/2 |
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| 1160KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
許光輝，徐晴 |
| 行業(yè)名稱： |
零售 |
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安徽省落實錯峰帶薪休假及中小學生春秋假，看好服務型消費高景氣
2月24日，安徽省政府新聞辦舉辦發(fā)布會，發(fā)布《關于鞏固拓展經(jīng)濟穩(wěn)中向好勢頭若干政策舉措》，重點提到落實帶薪錯峰休假和中小學春秋假；開展消費新業(yè)態(tài)新模式新場景試點；優(yōu)化以舊換新政策，精準實施消費券等惠民措施等。
2025年以來，中央多次出臺文件鼓勵探索中小學春秋假以及職工帶薪休假制度。據(jù)美好滁州公眾號報道，目前已有包括浙江省、江蘇省、四川省、湖北恩施州、廣東佛山、陜西漢中等地試點探索實施春秋假。我們認為旅游出行是提升內(nèi)需的重要抓手，春秋假以及職工帶薪休假將有效提升淡季旅行消費，看好以景區(qū)、酒店、OTA、餐飲等為代表的服務型消費賽道景氣度上行。
泡泡瑪特造星提速，預熱新IPKeyA
2月27日，泡泡瑪特預熱全新IP“KeyA”，官方將其設定為一個始終在“自我生成”的女孩形象。據(jù)官方公眾號報道，該IP首款“未境之夢”系列已確定于3月13日正式發(fā)布。據(jù)新浪財經(jīng)報道，泡泡瑪特新IP推出速度明顯提速，正在高速批量孵化IP，上新間隔從以往半年左右，壓縮至不到兩個月，甚至一周一個新IP，2025年新IP發(fā)布數(shù)量也從2024年的29個激增至57個，幾乎實現(xiàn)了翻倍，整體上新節(jié)奏保持高頻狀態(tài)。
投資建議
展望26年，我們建議關注高景氣成長賽道以及政策、科技加持下服務業(yè)景氣拐點賽道，具體包括：（1）服務消費迎來政策及行業(yè)新需求共振，有望驅(qū)動行業(yè)拐點，包括免稅、銀發(fā)旅游、育兒消費等。受益標的包括中國中免、華住酒店、錦江酒店、首旅酒店、三峽旅游、君亭酒店、孩子王、海底撈、百勝中國、長白山等。（2）新消費擁有需求長邏輯，景氣度有望維持，當前行業(yè)龍頭估值處于相對低位，26年仍然擁有足夠彈性，包括潮玩、茶飲、時尚黃金珠寶、保健品等。受益標的包括泡泡瑪特、名創(chuàng)優(yōu)品、潮宏基、老鋪黃金、若羽臣、古茗、蜜雪集團等。（3）零售業(yè)態(tài)創(chuàng)新+出海打開新成長空間，受益標的包括小商品城、賽維時代等。（4）AI+應用26年有望迎來百花齊放，從主題到商業(yè)化變現(xiàn)加速，受益標的包括焦點科技、豆神教育、青木科技、科銳國際、米奧會展等。
風險提示
宏觀經(jīng)濟下行，居民收入及消費意愿恢復不及預期，行業(yè)競爭加劇。
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