>> 銅冠金源期貨-焦煤焦炭月報：能源成本擾動上升，供需博弈醞釀突破-260309
| 上傳日期： |
2026/3/9 |
大小： |
1089KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
銅冠金源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李婷,高慧,黃蕾 |
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焦煤端：焦煤供應整體寬松。春節(jié)假期礦山停工導致產(chǎn)量階段性銳減，節(jié)后國內(nèi)煤礦復產(chǎn)迅速，產(chǎn)能利用率顯著回升。
焦炭端：焦炭供應呈現(xiàn)穩(wěn)中趨增態(tài)勢。節(jié)后焦煤價格走弱，焦企利潤顯著修復，全國平均噸焦盈利由負轉(zhuǎn)正，生產(chǎn)積極性提升，推動焦企產(chǎn)能利用率穩(wěn)步回升，日均產(chǎn)量環(huán)比增加。
鋼廠端：隨著終端項目啟動及利潤修復，節(jié)后鋼廠有序復產(chǎn)，高爐開工逐步回升，兩會后預計重回升勢。目前鋼廠原料庫存下降，補庫預期提升。
整體看：本期需重點關(guān)注，全球能源上漲對雙焦價格的影響?；久?，上游焦煤供應趨于寬松，國內(nèi)礦山快速復產(chǎn)疊加進口高位，庫存累積。焦炭方面，焦煤降價修復利潤，焦企開工穩(wěn)步回升，廠庫有所累積。鋼廠節(jié)后逐步復產(chǎn)，鐵水產(chǎn)量溫和增加，但終端復蘇偏慢制約增量。展望3月，能源擾動增強，高爐復產(chǎn)有望改善需求，但供給壓力仍存，預計雙焦震蕩上漲，關(guān)注鐵水節(jié)奏及宏觀擾動，焦炭參考區(qū)間1600-1850元/噸，焦煤參考區(qū)間1000-1380元/噸。
風險因素：蒙煤進口超預期，政策超預期、終端需求不確定，鋼材出口回落
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