>> 長江證券-氫能行業(yè)周度觀察(13)：兩會單提氫能&首提綠色燃料，產(chǎn)業(yè)推進提速-260308
| 上傳日期： |
2026/3/9 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
長江證券 |
| 評級： |
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作者： |
徐科,賈少波,司鴻歷 |
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政府工作報告重點提及氫能和首提“綠色燃料”。2026年3月5日李強總理在全國兩會上發(fā)布的政府工作報告中提出“設立國家低碳轉(zhuǎn)型基金，培育氫能、綠色燃料等新增長點”，這是在歷年政府工作報告中再次提及氫能和首次提到綠色燃料。綠色燃料是可以持續(xù)航空燃料（SAF）、可持續(xù)柴油、生物燃料乙醇、綠色甲醇、綠氨等為代表的低碳燃料。另外，在3月3日，國家能源局召開綠色燃料產(chǎn)業(yè)發(fā)展專題座談會，明確綠色燃料的3個重要作用：1）有利于替代石油、保障能源安全：我國原油對外依賴度超70%，在當前中東局勢震蕩導致油氣價格大漲的背景下，能源自主可控尤為重要；2）有利于降低碳排放、促進綠色發(fā)展：“十五五”期間我國目標單位國內(nèi)生產(chǎn)總值二氧化碳排放累計降低17%，確保碳達峰目標如期實現(xiàn)，在航空、航運、工業(yè)原料這些難電氣化的行業(yè)和領(lǐng)域，綠色燃料至關(guān)重要；3）有利于促進新能源非電利用和消納、增強發(fā)展新動能。這意味著，綠色燃料不僅僅是環(huán)保、脫碳話題，而是能源戰(zhàn)略問題，已經(jīng)從“備選方案”變成了“戰(zhàn)略選擇”，在政策的牽引支持下，產(chǎn)業(yè)有望步入加速發(fā)展期。
綠色燃料試點先行，國家已推出9個試點項目。2025年8月國家能源局發(fā)布《關(guān)于開展綠色液體燃料技術(shù)攻關(guān)和產(chǎn)業(yè)化試點工作（第一批）的通知》，一次性批準9個綠色液體燃料示范項目，其中5個為綠色甲醇項目，合計規(guī)劃產(chǎn)能80萬噸（包括上海電氣的5萬噸洮南項目、金風科技的25萬噸興安盟項目、中國天楹的10萬噸安達項目、華電集團的10萬噸調(diào)兵山項目、嵐?jié)赡茉吹?0萬噸鹽城項目），多為“風光制綠氫+生物質(zhì)/捕集CO2+合成甲醇”技術(shù)路線。政策要求這些項目2026年底前建成投產(chǎn)，2027年6月底前實現(xiàn)高負荷穩(wěn)定生產(chǎn)。試點項目的建設意味著我國綠色燃料已經(jīng)進入到“工業(yè)化量產(chǎn)與商業(yè)化驗證”的關(guān)鍵節(jié)點，在真實的大規(guī)模工業(yè)場景下驗證技術(shù)的可行性和全生命周期成本，并為進一步的規(guī)?；当镜於ɑA。
中央及地方對綠色燃料有明確的資金扶持。綠色燃料產(chǎn)業(yè)在發(fā)展初期需要政策的扶持。1）國家能源局：在綠燃項目試點方案中明確對符合條件的試點項目優(yōu)先推薦納入制造業(yè)中長期貸款支持；2）國家發(fā)改委：2025年9月印發(fā)的《節(jié)能降碳中央預算內(nèi)投資專項管理辦法》明確支持綠色甲醇和可持續(xù)航空燃料生產(chǎn)項目，給予核定總投資的20%的支持；3）地方配套案例：云南在2月底發(fā)布的促進綠色電力消納措施中提到，“支持新能源和制氫（氨醇）融合發(fā)展”，“對年產(chǎn)綠氫100噸以上的一體化項目，連續(xù)三年給予每公斤最高13元獎勵”，若按照電制甲醇單噸耗氫量193kg測算，對應綠色甲醇的生產(chǎn)成本可以降低約2509元/噸。此外，本次兩會提到的國家低碳轉(zhuǎn)型基金可能也會對綠色燃料項目形成資金層面的支持。以上政策的落地預計將加速綠色燃料產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟性平價時點的到來。
綠色甲醇產(chǎn)業(yè)迎來海外和國內(nèi)需求的共振。歐盟和中國對降碳戰(zhàn)略均在持續(xù)推進。1）歐盟：2024年1月1日歐盟正式將航運業(yè)納入碳排放交易體系，自2026年開始按排放總量的100%清繳配額；此外歐盟針對碳排放強度出臺FuelEUMaritime政策，2025年1月1日正式執(zhí)行；我們測算悲觀/中性假設下在2030年全球船運業(yè)對綠醇的需求量分別為1290萬噸/3815萬噸。2）中國：石化、化工行業(yè)也將納入全國碳市場中，且政府要確保碳達峰目標如期實現(xiàn)，工業(yè)領(lǐng)域降碳需求水漲船高；國家發(fā)改委發(fā)布征求意見稿要求設置政府非電綠能消費最低比重目標，綠醇需求預計逐步釋放。預計未來五年綠醇仍將處于產(chǎn)能供不應求的狀態(tài)。
投資建議：氫能、綠色燃料產(chǎn)業(yè)迎來政策蜜月期和產(chǎn)業(yè)建設加速期，建議關(guān)注：1）氫能產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)標的；2）綠色甲醇和綠氨生產(chǎn)商；3）生物柴油和SAF生產(chǎn)商。
風險提示
1、氫能政策推進不及預期；2、綠氫行業(yè)競爭日趨激烈的風險
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