>> 興業(yè)證券-通信行業(yè)周報：英偉達戰(zhàn)略投資北美光通信雙龍頭-260308
| 上傳日期： |
2026/3/8 |
大小： |
459KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
章林,代小笛,仇新宇 |
| 行業(yè)名稱： |
通信 |
| 下載權限： |
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投資要點：
【板塊走勢】
本期（03.02-03.08）通信板塊上漲0.73%，其中通信設備制造上漲0.99%，增值服務下跌7.65%，電信運營上漲1.91%，同期滬深300指數(shù)下跌1.07%，中小板指數(shù)下跌1.76%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌2.45%。
【周觀投資】
周觀點：英偉達40億美元戰(zhàn)略投資北美光通信雙龍頭，夯實AI互聯(lián)板塊中長期景氣；Agent普及、tokens出海加速，建議關注國產(chǎn)算力AIDC及上游柴發(fā)板塊。
英偉達40億“重注”光通信，產(chǎn)業(yè)鏈邏輯再升級。英偉達宣布與全球光通信巨頭Lumentum和Coherent達成多年期戰(zhàn)略合作。核心內(nèi)容包括：分別向兩家各投資20億美元（總計40億），并簽署數(shù)十億美元的先進激光元件采購承諾及未來產(chǎn)能獲取權。兩大龍頭精準卡位可插拔光模塊、CPO與外置光源、OCS等AI光通信多條核心主線，英偉達通過“投資+長協(xié)”模式，直接為下一代硬件買下了“供應鏈保險”，確保產(chǎn)能優(yōu)先供給。資金將直接支持兩家巨頭在美國及全球的產(chǎn)能擴張，解決制約行業(yè)交付的最大短板。這筆投資將加速硅光子、先進封裝及高能效互連等底層技術的研發(fā)，進一步驗證光通信板塊未來3-5年的高景氣度與確定性。光通信企業(yè)估值體系有望從“周期制造”向“核心成長”重塑。當前仍是布局AI算力基礎設施核心資產(chǎn)的黃金窗口，堅定看好光模塊龍頭及全產(chǎn)業(yè)鏈的長期主線機會。
Tokens消耗迎指數(shù)級增長，建議關注AIDC及上游柴發(fā)等板塊。Seedance2.0價格公布，其中視頻輸入（視頻編輯）價格為28元/百萬tokens，不含視頻輸入（純生視頻）的價格是46元/百萬tokens。按照46元單價計算，單條15秒視頻價格為15元，即一秒1塊錢。與海外大模型相比（如sora 2一秒0.1-0.5美元），seedance2.0性價比優(yōu)勢突出，具備較強全球競爭力。2026年tokens消耗量有望指數(shù)級增長，且受益于國產(chǎn)大模型迭代超預期、國內(nèi)電力等基建完善，tokens出海加速。AI應用已進入大規(guī)模商業(yè)化階段，利好國產(chǎn)算力核心標的。算力的盡頭是電力，北美電力持續(xù)緊缺，海外供需缺口巨大，國內(nèi)廠商加速出海，重視柴發(fā)出口機遇。
周重點推薦：鼎通科技、中際旭創(chuàng)、新易盛、英維克、中瓷電子、天孚通信。
風險提示：國際關系緊張；產(chǎn)品升級進度不及預期；市場競爭加劇。
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