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失去波動(dòng)的“活性”，關(guān)注意義不大
　　第一，短端持續(xù)下行之下，同業(yè)存單利率已經(jīng)臨近歷史新低。
　　第二，新低并不突兀，在于同業(yè)存單供需結(jié)構(gòu)已經(jīng)發(fā)生巨大變化。
　　第三，從供給端來(lái)看，同業(yè)存單存量規(guī)模已經(jīng)大幅縮減，尤其國(guó)股行存量縮減約3萬(wàn)億。
　　第四，銀行發(fā)行募集同業(yè)存單的意愿偏低，根本的還是負(fù)債形勢(shì)的變化。
　　第五，替代同業(yè)存單的選項(xiàng)還有央行投放和同業(yè)存款。
　　第六，從需求端來(lái)看，產(chǎn)品戶對(duì)于同業(yè)存單的配置維持，銀行主動(dòng)縮減。
　　第七，同業(yè)存單合理定價(jià)可能會(huì)集中在1.55%-1.6%窄幅區(qū)間內(nèi)。
　　第八，不排除存在低于1.55%的窗口，但這種情景已失去了去投資博弈的意義。
　　第九，至于向上，如果有也是在所有期限和品種利率都存在上行風(fēng)險(xiǎn)之時(shí)。
　　隨著資金波動(dòng)的收窄，包括同業(yè)存單在內(nèi)的所有短端已經(jīng)失去了波動(dòng)的“活性”，存單在供需雙縮中體現(xiàn)更為明顯，可以說(shuō)去分析判斷的意義已經(jīng)不大了。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　流動(dòng)性超預(yù)期收緊