>> 湘財證券-商貿(mào)零售行業(yè)周報：兩會工作報告再提促消費-260308
| 上傳日期： |
2026/3/8 |
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| 443KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
湘財證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
聶孟依 |
| 行業(yè)名稱： |
零售 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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核心要點：
商貿(mào)零售板塊上周下跌3.91%
根據(jù)wind，上周，商貿(mào)零售報收2257.27點，下跌3.91%，漲幅排名位列申萬一級行業(yè)第25位，跑輸滬深300指數(shù)2.84個百分點；貿(mào)易Ⅱ報收5175.62點，下跌2.17%；一般零售報收3406.18點，下跌3.07%；專業(yè)連鎖Ⅱ報收4623.86點，下跌7.56%；互聯(lián)網(wǎng)電商報收11241.84點，下跌5.22%。
商貿(mào)零售板塊PE（ttm）51.3X，PB（lf）2.06X
根據(jù)wind，截至3月6日收盤商貿(mào)零售板塊PE為47.85X，相較上周環(huán)比下降1.77個百分點，近一年P(guān)E最大值為54.51X，最小值為31.27X；當前PB為1.99X，近一年P(guān)B最大值為2.19X，最小值為1.52X。
行業(yè)動態(tài)
?。?）政府工作報告提出深入實施提振消費專項行動：2026年《政府工作報告》提出深入實施提振消費專項行動。激發(fā)居民消費內(nèi)生動力和促消費政策并舉，推動消費持續(xù)增長。具體舉措包括：促進商品消費擴容升級，安排超長期特別國債2500億元支持消費品以舊換新，優(yōu)化政策實施機制；設立1000億元財政金融協(xié)同促內(nèi)需專項資金，組合運用貸款貼息、融資擔保、風險補償?shù)确绞?，支持擴大內(nèi)需；擴大個人消費貸款和服務業(yè)經(jīng)營主體貸款貼息政策支持領(lǐng)域，提高貼息上限，延長實施期限；實施服務消費提質(zhì)惠民行動，打造一批帶動面廣、顯示度高的消費新場景，加快培育消費新增長點；活躍線下消費，激發(fā)下沉市場消費活力；。（來源：光明網(wǎng)）
投資建議
活躍線下消費、激發(fā)下沉市場消費活力具有明確的政策導向性，對于擁有核心商圈物業(yè)、尤其是布局在三四線城市及縣域的百貨、購物中心企業(yè)，或?qū)⒂瓉韮r值重估機會。此外，對于商貿(mào)企業(yè)，財政金融協(xié)同資金的支持有望改善商貿(mào)企業(yè)的現(xiàn)金流狀況，利好商超百貨企業(yè)的經(jīng)營運轉(zhuǎn)。新消費場景方面，政策鼓勵的人工智能、IP等新業(yè)態(tài)，契合當下情緒消費的潮流，政策與市場風格共振，也有望進一步得到估值提升。
目前消費行業(yè)具備頂層政策導向與地方密集的促銷活動形成的強力驅(qū)動，居民消費意愿有望提升。政策利好、基本面改善預期與市場情緒形成共振，為商貿(mào)零售板塊帶來值得關(guān)注的結(jié)構(gòu)性行情機會。維持商貿(mào)零售行業(yè)“增持”評級，建議關(guān)注：（1）主題旅游相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈，如中高端連鎖酒店及配套零售服務業(yè)等；（2）國貨美容護理頭部品牌，尤其是稀缺的高端國貨品牌，如毛戈平等；（3）情緒消費產(chǎn)業(yè)鏈，如IP經(jīng)濟相關(guān)企業(yè)。。
風險提示
?。?）居民消費復蘇不及預期；（2）行業(yè)競爭加劇風險；（3）復雜外部形勢下的外貿(mào)業(yè)務波動風險。
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