>> 東吳證券-商貿(mào)零售行業(yè)跟蹤周報：兩會聚焦提振消費(fèi)，關(guān)注服務(wù)消費(fèi)和新型消費(fèi)受益方向-260309
| 上傳日期： |
2026/3/9 |
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| 801KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
吳勁草,陽靖,郗越 |
| 行業(yè)名稱： |
零售 |
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本周行業(yè)觀點(diǎn)（注：文中“本周”指3月2日至3月8日）
政府工作報告再次將“建設(shè)強(qiáng)大國內(nèi)市場”作為2026年工作任務(wù)的首位。報告提出深入實(shí)施提振消費(fèi)專項(xiàng)行動：首次提出實(shí)施城鄉(xiāng)居民增收計劃；安排超長期特別國債2500億元支持消費(fèi)品以舊換新；設(shè)立1000億元財政金融協(xié)同促內(nèi)需專項(xiàng)資金；擴(kuò)大個人消費(fèi)貸款和服務(wù)業(yè)經(jīng)營主體貸款貼息政策支持領(lǐng)域，提高貼息上限，延長實(shí)施期限；實(shí)施服務(wù)消費(fèi)提質(zhì)惠民行動，打造一批帶動面廣、顯示度高的消費(fèi)新場景；活躍線下消費(fèi)，激發(fā)下沉市場消費(fèi)活力；清理消費(fèi)領(lǐng)域不合理限制措施，釋放文旅、賽事、康養(yǎng)等領(lǐng)域消費(fèi)潛力；支持有條件的地方推廣中小學(xué)春秋假，落實(shí)職工帶薪錯峰休假制度；優(yōu)化入境消費(fèi)環(huán)境，打造“購在中國”品牌。
優(yōu)化服務(wù)消費(fèi)供給，釋放服務(wù)消費(fèi)需求。政府工作報告提到通過利用金融工具擴(kuò)投資、打造新場景、清理行業(yè)限制等優(yōu)化服務(wù)消費(fèi)供給，同時通過城鄉(xiāng)居民增收、優(yōu)化學(xué)生和職工休假制度等釋放消費(fèi)需求。報告也提到，積極發(fā)展賽事經(jīng)濟(jì)、冰雪經(jīng)濟(jì)、戶外運(yùn)動，建好用好群眾身邊的運(yùn)動場地設(shè)施，培育更多特色群眾體育賽事活動。調(diào)整優(yōu)化消費(fèi)稅征稅范圍、稅率，并推進(jìn)部分品目征收環(huán)節(jié)后移，消費(fèi)稅改革或?qū)⑻岣呙舛惽纼r格優(yōu)勢。
支持新型消費(fèi)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)在創(chuàng)業(yè)板IPO。證監(jiān)會主席吳清表示將深化創(chuàng)業(yè)板改革，拓展制度的包容性和覆蓋面。增設(shè)一套更加精準(zhǔn)、更為包容的上市標(biāo)準(zhǔn)，加力支持新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新技術(shù)企業(yè)發(fā)展。積極支持新型消費(fèi)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)等優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市。近年來A股消費(fèi)類企業(yè)IPO放緩，茶飲、潮玩、美妝等公司集中在港股上市，擴(kuò)大內(nèi)需背景下，若新型消費(fèi)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)企業(yè)重啟創(chuàng)業(yè)板IPO，將加快重點(diǎn)消費(fèi)公司資產(chǎn)證券化，消費(fèi)賽道規(guī)模壯大，吸引增量資金配置。
投資建議：政策支持?jǐn)U大內(nèi)需，我們預(yù)計服務(wù)消費(fèi)和新消費(fèi)是2026年核心落地方向，關(guān)注“優(yōu)質(zhì)供給”和“改革”相關(guān)標(biāo)的，建議關(guān)注服務(wù)消費(fèi)標(biāo)的錦江酒店、君亭酒店、首旅酒店、華住集團(tuán)-S、亞朵、陜西旅游、中國中免、桂林旅游、三峽旅游、黃山旅游，以及新消費(fèi)標(biāo)的古茗、鳴鳴很忙、蜜雪集團(tuán)、泡泡瑪特、老鋪黃金等。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動、消費(fèi)者喜好變化、行業(yè)競爭加劇等風(fēng)險。
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