>> 安糧期貨-滬鋁期貨周報：地緣風(fēng)險助推鋁價，或?qū)⒃賱?chuàng)歷史新高-260309
| 上傳日期： |
2026/3/9 |
大小： |
611KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
安糧期貨 |
| 評級： |
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作者： |
鐘遠(yuǎn) |
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本周看法：地緣風(fēng)險助推鋁價，或?qū)⒃賱?chuàng)歷史新高
上周看法：等待方向選擇
邏輯判斷：
1.利潤：電解鋁周度利潤處于較高水平，為7338.15元/噸，環(huán)比增加1231.34元/噸，同比增長269.34%，未來仍存在供應(yīng)增加預(yù)期。
2.庫存：國內(nèi)電解鋁庫存125.80萬噸，較上周增加10.8萬噸，同比增長41.19%，庫存呈現(xiàn)季節(jié)性累積，需及時關(guān)注變化。
3.基差與價差：現(xiàn)貨貼水153.60元/噸，01-05合約價差為175元/噸，總體呈現(xiàn)Contango結(jié)構(gòu)，各合約間價差相對較小。
結(jié)論：宏觀上，中東沖突引發(fā)全球鋁供應(yīng)鏈中斷擔(dān)憂，成為鋁價核心上行驅(qū)動。中東地區(qū)電解鋁產(chǎn)能約700萬噸，占全球9%，供應(yīng)鏈中斷風(fēng)險推升全球鋁價風(fēng)險溢價。趨勢上，利潤處于絕對高位，庫存季節(jié)性累積，電解鋁行情逐步由方向不明的第二象限轉(zhuǎn)移到做空的第一象限。即基于絕對價格水平高企，若未來庫存持續(xù)累積，可能對價格形成壓力。綜合來看，當(dāng)前市場若有利好配合，價格或?qū)⑦M(jìn)一步獲得上行動力，但需避免追高，警惕強(qiáng)勢行情下隱藏的風(fēng)險。投資者決策應(yīng)密切關(guān)注庫存變化、宏觀環(huán)境等關(guān)鍵變量的指引。
風(fēng)險點：1.庫存變化；2.國內(nèi)外政策形勢。
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