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事件：
　　3月5日，十四屆全國人大四次會議開幕，國務院總理作政府工作報告；3月6日，十四屆全國人大四次會議舉行經濟主題記者會，國家發(fā)改委、財政部、商務部、中國人民銀行、證監(jiān)會等主要負責人就發(fā)展改革、財政預算、商務、金融證券等相關問題回答記者提問。
　　點評：
　　預計今年銀行信貸投放將呈現“總量平穩(wěn)、結構向優(yōu)”的特征。政府工作報告中提出，2026年GDP增長目標為4.5%—5%，契合堅持“穩(wěn)中求進”的工作總基調。我們預計銀行信貸投放將呈現“總量平穩(wěn)、結構向優(yōu)”的特征。一方面，信貸增速或將保持在與名義經濟增速基本匹配的平穩(wěn)水平。另一方面，信貸資源配置將更加突出精準性與結構性，重點向國家戰(zhàn)略、金融“五篇大文章”等重點領域傾斜。此外，政府工作報告還提出，擬發(fā)行特別國債3000億元，支持國有大型商業(yè)銀行補充資本。此舉是2025年5000億元注資的延續(xù)與深化，旨在進一步夯實銀行體系資本安全墊，將有助于提升銀行體系抵御信用風險、化解地方債務風險的能力。
　　財政政策延續(xù)更加積極基調。財政部部長在會上表示，去年首次實施更加積極的財政政策，宏觀調控進一步加力。今年繼續(xù)堅持更加積極的基調，在去年總量擴張的基礎上保持力度不減。今年中央財政安排1000億元，將推出財政金融協(xié)同促內需一攬子政策，預計可支持惠及萬億級的信貸。近期財政部發(fā)布優(yōu)化實施個人消費貸款財政貼息政策，將個人消費貸款財政貼息政策實施期延長至2026年末，此舉有望對居民短期貸款形成支撐。結合1月社融數據來看，1月居民短期貸款同比多增1594億元，反映居民消費端或已出現邊際修復的積極信號。
　　繼續(xù)實施適度寬松的貨幣政策。中國人民銀行行長表示，人民銀行將實施適度寬松的貨幣政策，靈活高效地運用降準降息等多種貨幣政策工具，發(fā)揮增量和存量、貨幣政策和財政政策的集成協(xié)同效應。人民銀行將綜合運用短、中、長期的政策工具并繼續(xù)開展國債買賣工作，保證市場的流動性充裕，使社會融資規(guī)模、貨幣供應量增長，同經濟增長、價格水平的預期目標相匹配。年初至今，人民銀行已在公開市場各項工具凈投放中長期資金約2萬億元，有利于穩(wěn)定銀行體系的負債預期，鼓勵金融機構加大長期信貸投放意愿，降低期限錯配風險?？偟膩砜?，在中長期資金提前落地的背景下，配合常態(tài)化國債買賣與存款準備金制度的完善，央行正構建一個“價穩(wěn)、量足、結構優(yōu)”的流動性供給新范式。
　　投資建議：銀行行業(yè)維持“超配”評級，建議關注三條主線，一是建議關注受益于經濟高景氣區(qū)域、業(yè)績確定性較強的區(qū)域性銀行寧波銀行（002142）、杭州銀行（600926）、常熟銀行（601128）。二是建議關注綜合經營能力強、業(yè)績穩(wěn)健、受益于房地產風險緩釋、宏觀經濟修復下零售業(yè)務與財富管理業(yè)務優(yōu)勢凸顯的招商銀行（600036）。三是建議關注有望受益于特別國債資本補充，且兼具低估值、高股息、經營穩(wěn)健的農業(yè)銀行（601288）、工商銀行（601398）、中國銀行（601988）和建設銀行（601939）。
　　風險提示：經濟復蘇不及預期導致居民消費、企業(yè)投資恢復不及預期的風險；房地產恢復不及預期導致信貸需求疲軟、銀行資產質量承壓的風險；市場利率下行導致銀行資產端收益率下滑，凈息差持續(xù)承壓的風險。