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核心觀點(diǎn)
　　1）本周非銀板塊整體表現(xiàn)較弱。券商方面，吳清主席在十四屆全國(guó)人大四次會(huì)議經(jīng)濟(jì)主題記者會(huì)上答記者問(wèn)，描繪了“十五五”開(kāi)局之年資本市場(chǎng)的改革藍(lán)圖，隨著后續(xù)證監(jiān)會(huì)一系列增量政策落地生效，資本市場(chǎng)的穩(wěn)市機(jī)制、投融資制度、監(jiān)管執(zhí)法、對(duì)外開(kāi)放制度有望更為完善。保險(xiǎn)方面，中長(zhǎng)期來(lái)看三季報(bào)以來(lái)印證了存款搬家、增配權(quán)益和新單成本改善邏輯，中長(zhǎng)期ROE改善確定性進(jìn)一步提升，估值有望加速修復(fù)，結(jié)合中長(zhǎng)期拐點(diǎn)向上的判斷，我們認(rèn)為整體配置性價(jià)比正逐步提高，健康慢牛下建議積極增配保險(xiǎn)；2）從盈利和分紅的穩(wěn)定性維度出發(fā)，我們持續(xù)推薦盈利增速和分紅率穩(wěn)定的江蘇金租，分紅穩(wěn)定且股息率維持高位的中國(guó)平安，以及商業(yè)模式和市場(chǎng)地位均有明顯優(yōu)勢(shì)的中國(guó)財(cái)險(xiǎn)。3）此外，綜合業(yè)績(jī)彈性及估值分位，推薦新華保險(xiǎn)、中國(guó)人壽、香港交易所、中信證券、東方財(cái)富、同花順、九方智投控股。
　　核心數(shù)據(jù)跟蹤
　　行業(yè)：本周非銀金融指數(shù)-2.5%，相對(duì)滬深300的超額收益為-1.5%，行業(yè)排名中等（15/31）；年初至今非銀金融指數(shù)-6.3%，相對(duì)滬深300的超額收益為-6.9%，行業(yè)排名靠后（30/31）。本周非銀板塊整體表現(xiàn)較弱。
　　市場(chǎng)：市場(chǎng)熱度有所回升，兩市日均成交額26446.19億元，環(huán)比+8.37%，日均換手率2.55%,環(huán)比+23.18BP；杠桿資金規(guī)?；芈洌瑑扇谟囝~2.65萬(wàn)億元，環(huán)比-0.57%；股指下跌，債指上漲，本周萬(wàn)得全A指數(shù)下跌2.30%，中債總?cè)珒r(jià)指數(shù)上漲0.16%；長(zhǎng)端利率有所下行，10年期國(guó)債收益率-0.67BP至1.7810%。
　　重點(diǎn)行業(yè)新聞&公司公告
　　新聞：金監(jiān)局發(fā)布《關(guān)于加快推動(dòng)科技保險(xiǎn)高質(zhì)量發(fā)展有力支撐高水平科技自立自強(qiáng)的若干意見(jiàn)》；吳清主席在十四屆全國(guó)人大四次會(huì)議經(jīng)濟(jì)主題記者會(huì)上答記者問(wèn)。
　　公司公告：東吳證券籌劃通過(guò)發(fā)行A股股份的方式收購(gòu)東海證券控制權(quán)，初步確定的交易對(duì)方為常投集團(tuán)，持有東海證券26.68%的股份；江蘇金租總經(jīng)理任職資格獲金監(jiān)局核準(zhǔn)；國(guó)海證券實(shí)控人的一致行動(dòng)人將所持公司股份在同一控制下進(jìn)行轉(zhuǎn)讓并完成過(guò)戶。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1、權(quán)益市場(chǎng)大幅回調(diào)；
　　2、監(jiān)管政策收緊