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觀點(diǎn)：高庫(kù)存背景下，多晶硅現(xiàn)貨價(jià)格大幅下調(diào)帶動(dòng)期貨破位下跌。雖然本次下跌主要驅(qū)動(dòng)來(lái)自高庫(kù)存弱需求背景下的現(xiàn)貨報(bào)價(jià)下調(diào)，但其實(shí)3月的需求排產(chǎn)大幅增加，整體下游需求有所恢復(fù)。需求端，電池片3月排產(chǎn)約46.36GW，大幅增加25%；組件排產(chǎn)回升至41.39GW，大幅增加41%。就連不太樂(lè)觀的硅片排產(chǎn)也增加至49.01GW，增加10%。組件價(jià)格持續(xù)上漲，關(guān)注是否能向上傳導(dǎo)至多晶硅環(huán)節(jié)。周度數(shù)據(jù)來(lái)看，除了電池片環(huán)節(jié)，硅片環(huán)節(jié)也開(kāi)始去庫(kù)，硅片周產(chǎn)量小幅下降0.27GW至11.08GW，庫(kù)存下降2.05GW至29.01GW，庫(kù)存下降反應(yīng)需求恢復(fù)。因此，從3月的供需來(lái)看，多晶硅不至于跌那么多。但多晶硅的數(shù)據(jù)表現(xiàn)確實(shí)依舊不佳，產(chǎn)量小幅下降0.1萬(wàn)噸至1.88萬(wàn)噸，但庫(kù)存上漲0.4萬(wàn)噸至34.8萬(wàn)噸。此外，從全年角度來(lái)看，年度需求依舊維持弱勢(shì)，考慮到去年搶裝期間雖然需求較好，但對(duì)價(jià)格的帶動(dòng)作用有限，在需求回落后價(jià)格出現(xiàn)大幅下跌。因此，本輪下次或與去年二季度的下跌異曲同工。若供應(yīng)端無(wú)進(jìn)一步調(diào)控，價(jià)格或依舊承壓，反彈高度有限。從價(jià)格下跌幅度來(lái)看，期貨跌幅與顆粒硅現(xiàn)貨跌幅類似，大大超過(guò)棒狀硅的跌幅，市場(chǎng)或也提前交易可能的新晉交割品邏輯。交易策略方面，目前市場(chǎng)暫不活躍建議暫觀望。若想?yún)⑴c可考慮在企穩(wěn)后試多，但需注意倉(cāng)位控制和設(shè)置止損。
　　策略：
　　1.單邊：暫觀望。若想?yún)⑴c可考慮在企穩(wěn)后試多，但需注意倉(cāng)位控制和設(shè)置止損。
　　2.套利：關(guān)注跨月正套機(jī)會(huì)
　　3.期權(quán)：暫觀望