>> 渤海證券-金屬行業(yè)周報：關(guān)注地緣沖突，鋁價或受支撐-260310
| 上傳日期： |
2026/3/10 |
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| 1914KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
渤海證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
張珂 |
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投資要點：
行業(yè)情況及產(chǎn)品價格走勢初判
鋼鐵：目前供給端后續(xù)仍有進(jìn)一步增產(chǎn)空間，短期鋼材庫存或?qū)⒗^續(xù)積累，關(guān)注地緣政治的擾動以及鋼材庫存數(shù)據(jù)變動情況。
銅：美以對伊朗戰(zhàn)爭導(dǎo)致油價上漲和美元走強(qiáng)，預(yù)計短期仍對銅價有壓制，關(guān)注海外地緣局勢和國內(nèi)庫存去化情況。
鋁：中東地區(qū)電解鋁出口受阻導(dǎo)致海外供應(yīng)收縮，而國內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能受政策影響難有增長，短期看供應(yīng)趨緊的預(yù)期或支撐鋁價上行。
黃金：短期看油價上漲對金價有壓制，黃金市場多空博弈加劇，建議關(guān)注伊朗局勢進(jìn)展。
鋰：中東沖突引發(fā)市場對于儲能需求的擔(dān)憂，油價上漲亦對碳酸鋰價格有所壓制，短期碳酸鋰價格或偏弱運(yùn)行。
稀土：稀土供給有望延續(xù)偏緊狀態(tài)，但美伊沖突導(dǎo)致市場風(fēng)險偏好下降，短期稀土價格或受壓制，關(guān)注海外地緣局勢和下游需求數(shù)據(jù)。
本周策略
3月上市公司業(yè)績將逐漸披露，市場或進(jìn)入行業(yè)基本面與公司基本面驗證階段。海外美以對伊朗戰(zhàn)爭將是影響避險情緒的重要變量，需關(guān)注戰(zhàn)爭局勢變化。細(xì)分板塊上，關(guān)注央行購金、地緣沖突和“去美元化”等因素支撐的黃金板塊；銅礦供給不足疊加AI、新能源需求帶動的銅板塊；短期受中東電解鋁出口受阻影響的鋁板塊；受海外鋰礦出口擾動和海外電力供應(yīng)不足推動的鋰板塊；在全球地緣事件頻發(fā)背景下具備戰(zhàn)略資源屬性的稀土和鎢板塊。綜上，我們維持對鋼鐵行業(yè)的“看好”評級、對有色金屬行業(yè)的“看好”評級，維持對洛陽鉬業(yè)（603993）、中金黃金（600489）、華友鈷業(yè)（603799）、紫金礦業(yè)（601899）、中國鋁業(yè)（601600）的“增持”評級。
風(fēng)險提示
原材料價格波動風(fēng)險、下游需求不及預(yù)期風(fēng)險、地緣政治擾動風(fēng)險
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