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市場(chǎng)回顧
　　商品市場(chǎng)整體上行：截至2026-03-06，本周商品指數(shù)上漲6.43%，商品市場(chǎng)整體上行。分板塊來(lái)看：能化指數(shù)上漲15.45%，工業(yè)品指數(shù)上漲8.43%，黑色指數(shù)上漲1.97%，農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)上漲1.85%，有色金屬指數(shù)下跌2.27%，貴金屬指數(shù)下跌2.44%；分品種來(lái)看：原油指數(shù)上漲31.15%，黃金指數(shù)下跌0.63%。從股指期貨指數(shù)來(lái)看：IF指數(shù)下跌1.93%，IH指數(shù)下跌2.09%，IM指數(shù)下跌3.94%，IC指數(shù)下跌4.39%；從國(guó)債指數(shù)來(lái)看：TL指數(shù)上漲0.63%，T指數(shù)上漲0.13%，TF指數(shù)上漲0.10%，TS指數(shù)上漲0.04%。
　　半數(shù)CTA策略收益為正：截至2026-03-06，本周半數(shù)CTA策略收益為正，招商期貨CTA中短周期策略指數(shù)-0.07%，產(chǎn)品池中上漲產(chǎn)品占比48.00%，招商期貨CTA中長(zhǎng)周期策略指數(shù)0.21%，產(chǎn)品池中上漲產(chǎn)品占比64.00%，招商期貨CTA混合中短周期策略指數(shù)0.56%，產(chǎn)品池中上漲產(chǎn)品占比81.82%，招商期貨CTA混合中長(zhǎng)周期策略指數(shù)-0.28%，產(chǎn)品池中上漲產(chǎn)品占比56.25%，招商期貨CTA時(shí)序量?jī)r(jià)中短周期策略指數(shù)-0.47%，招商期貨CTA時(shí)序量?jī)r(jià)中長(zhǎng)周期策略指數(shù)1.19%，招商期貨CTA多空中短周期策略指數(shù)-0.03%，招商期貨CTA量化套利策略指數(shù)0.37%，招商期貨CTA主觀(guān)策略指數(shù)0.04%，招商期貨CTA主觀(guān)套利策略指數(shù)-0.09%。
　　未來(lái)研判
　　CTA配置到中等倉(cāng)位
　　本周市場(chǎng)呈現(xiàn)顯著分化格局：商品板塊整體上行，但內(nèi)部漲跌互現(xiàn)，以油品為代表的能化成為上漲主力，有色與貴金屬下跌。從策略表現(xiàn)來(lái)看，半數(shù)CTA策略錄得正收益，周內(nèi)貴金屬和有色的反轉(zhuǎn)導(dǎo)致短期截面和時(shí)序策略整體承壓。從策略環(huán)境來(lái)看，中短周期環(huán)境邊際變差，日內(nèi)趨勢(shì)流暢性小幅回落；中長(zhǎng)周期環(huán)境持續(xù)變差，趨勢(shì)流暢品種占比及品種趨勢(shì)流暢性持續(xù)邊際銳減，其中品種趨勢(shì)流暢性已降至低位。展望后市，受地緣沖突影響，當(dāng)前市場(chǎng)不穩(wěn)定性加劇，CTA策略整體盈利難度增加，可以等待后續(xù)新一輪的建倉(cāng)機(jī)會(huì)。
　　策略環(huán)境
　　中短周期策略環(huán)境中性
　　日內(nèi)流動(dòng)性和波動(dòng)性維持高位，日內(nèi)趨勢(shì)流暢性小幅回落
　　中長(zhǎng)周期策略環(huán)境中性偏差
　　品種波動(dòng)率及高波品種占比處于高位，趨勢(shì)流暢品種占比及品種趨勢(shì)流暢性持續(xù)邊際銳減
　　風(fēng)格因子
　　周度收益半數(shù)上漲：主流因子表現(xiàn)較好。
　　因子收益貢獻(xiàn)分散：收益主要來(lái)自于油品、芳烴鏈、禽畜
　　因子波動(dòng)率邊際上升：主流因子波動(dòng)率邊際上升，超半數(shù)歷史分位數(shù)位于0.9以上
　　風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)
　　結(jié)構(gòu)監(jiān)測(cè)
　　從風(fēng)險(xiǎn)因子敞口暴露角度來(lái)看，CTA時(shí)序量?jī)r(jià)、CTA截面多空、CTA混合時(shí)序截面在風(fēng)格因子上的暴露較大。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：美國(guó)衰退超預(yù)期，國(guó)內(nèi)政策不及預(yù)期，模型失效，市場(chǎng)主流策略偏移