久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：
　　老鋪黃金發(fā)布2025年業(yè)績(jī)預(yù)告。2025年公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)銷售業(yè)績(jī)（含稅收入）約310~320億元，同比增長(zhǎng)約216~227%；收入約270~280億元，同比增長(zhǎng)217~229%；經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)（剔除員工股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用影響）約50~51億元，同比增長(zhǎng)約233~240%；凈利潤(rùn)約48~49億元，同比增長(zhǎng)226~233%。
　　點(diǎn)評(píng)：
　　2025年業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼，持續(xù)引領(lǐng)古法金賽道
　　2025年公司業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)亮眼表現(xiàn)，業(yè)績(jī)表現(xiàn)好于我們預(yù)期，其主要得益于公司品牌影響力持續(xù)擴(kuò)大，形成市場(chǎng)明顯優(yōu)勢(shì)，線上線下收入均實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。
　　公司產(chǎn)品持續(xù)優(yōu)化，不斷推新迭代。公司持續(xù)推出新品，豐富產(chǎn)品矩陣，引領(lǐng)古法金審美風(fēng)尚。2025年以來先后推出葫蘆寶寶吊墜、3號(hào)玫瑰花窗吊墜、光明女神吊墜、九股玄黑金剛杵吊墜、午馬系列、貔貅寶寶鉆飾吊墜、玫瑰花窗1號(hào)寶石吊墜等。公司一方面深化現(xiàn)有大單品在消費(fèi)者中的心智，另一方面持續(xù)推新，吸引老客復(fù)購(gòu)，并不斷破圈。
　　線上線下協(xié)同發(fā)力，進(jìn)一步邁向國(guó)際化。線下方面，25年公司新增門店10家，優(yōu)化及擴(kuò)容門店9家，產(chǎn)生增量營(yíng)收貢獻(xiàn)。根據(jù)老鋪黃金官方微信公眾號(hào)披露統(tǒng)計(jì)，截至2026年3月11月，公司門店數(shù)量總計(jì)50家，分區(qū)域來看，中國(guó)大陸門店數(shù)為43家，海外門店數(shù)為7家，其中中國(guó)香港/中國(guó)澳門/新加坡門店數(shù)分別為4/2/1家。線上方面，根據(jù)魔鏡數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，老鋪黃金2025年在淘天/京東銷售額累計(jì)分別同比增長(zhǎng)499%/462%，2026年1/2月在淘天單月分別同比增長(zhǎng)264%/332%；在京東1月同比翻159倍（基數(shù)較?。?月同比增長(zhǎng)446%。
　　上調(diào)盈利預(yù)測(cè)，維持“買入”評(píng)級(jí)
　　我們持續(xù)看好公司作為古法金龍頭，持續(xù)引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展。內(nèi)生方面，品牌繼續(xù)破圈，公司不斷迭代升級(jí)產(chǎn)品，進(jìn)一步挖掘現(xiàn)有高客的消費(fèi)潛力，并持續(xù)拓寬新客，同時(shí)繼續(xù)優(yōu)化門店位置和面積，提升店效水平；外延方面，公司正在穩(wěn)步推進(jìn)國(guó)際化進(jìn)程，海外門店亦有拓展空間。
　　考慮公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)好于預(yù)期，我們上調(diào)公司2025~2027年盈利預(yù)測(cè)（歸母凈利潤(rùn)較前次預(yù)測(cè)分別上調(diào)2%/5%/4%），歸母凈利潤(rùn)分別為48.54/68.80/87.99億元，按最新股本計(jì)算，對(duì)應(yīng)EPS分別為27.52/38.92/49.78元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)的PE為20/14/11倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：金價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)加劇、門店拓展不及預(yù)期。