>> 華創(chuàng)證券-【華創(chuàng)證券人工智能研究中心】多行業(yè)聯(lián)合人工智能3月報：AI“創(chuàng)造性破壞”重構(gòu)產(chǎn)業(yè)生態(tài)-260312
| 上傳日期： |
2026/3/12 |
大小： |
1872KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
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作者： |
耿琛,岳陽,姚佩 |
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策略：AI“創(chuàng)造性破壞”或?qū)⒅貥?gòu)產(chǎn)業(yè)生態(tài)；兩維度判斷AI對行業(yè)的沖擊差異：AI技術(shù)演進(jìn)階段+行業(yè)商業(yè)模式的本質(zhì)。Citrini Research《2028年全球智能危機(jī)》報告警示，AI超預(yù)期發(fā)展或正加速沖擊SaaS與白領(lǐng)崗位，印證“創(chuàng)造性破壞”理論。兩維度判斷AI對行業(yè)的沖擊差異：生產(chǎn)型行業(yè)：低至中等沖擊，未來圍繞自動化率分化；服務(wù)型行業(yè)：中等至較高沖擊，人力替代與價值升級并行；技術(shù)型行業(yè)：中等至較高沖擊，研發(fā)與創(chuàng)意領(lǐng)域重構(gòu)；金融型行業(yè)：中等至較高沖擊，流程自動化、信息透明化與服務(wù)分層。
電子：Agentic AI推動token需求量高速增長，未來有望進(jìn)入物理AI時代，AI算力需求有望進(jìn)一步提升，AI基礎(chǔ)設(shè)施仍處于早期階段，PCB需求有望繼續(xù)維持高增長。PCB產(chǎn)業(yè)鏈由于其重資產(chǎn)屬性，產(chǎn)能釋放疊加產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，可以推動公司業(yè)績非線性提升，重點關(guān)注產(chǎn)能儲備充足、受益于新技術(shù)發(fā)展的標(biāo)的。推薦標(biāo)的：深南電路、滬電股份、東山精密、鵬鼎控股、景旺電子、生益科技、生益電子等。建議關(guān)注：銅冠銅箔、宏和科技、菲利華等。
計算機(jī)：政策與產(chǎn)業(yè)變局交織，AI發(fā)展邁入新階段。1)2026年2月7日，國家數(shù)據(jù)局與工信部等多部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于培育數(shù)據(jù)流通服務(wù)機(jī)構(gòu)加快推進(jìn)數(shù)據(jù)要素市場化價值化的意見》，提出到2029年底，數(shù)據(jù)流通服務(wù)機(jī)構(gòu)能力顯著提升，流通交易形態(tài)更加多元，數(shù)據(jù)產(chǎn)品和服務(wù)更加豐富，各類主體供數(shù)用數(shù)意愿持續(xù)增強(qiáng)，全社會數(shù)據(jù)流通利用水平明顯提高。2)字節(jié)跳動在即夢平臺正式上線新一代AI視頻生成模型Seedance 2.0，該模型主打多模態(tài)參考與高效創(chuàng)作能力，支持首尾幀、視頻片段及音頻綜合參考，能精準(zhǔn)復(fù)刻運(yùn)鏡邏輯、動作細(xì)節(jié)與音樂氛圍，目前已應(yīng)用于動漫、影視廣告等創(chuàng)作領(lǐng)域。3)谷歌云于1月27日宣布正式上調(diào)全球數(shù)據(jù)傳輸服務(wù)價格，北美地區(qū)費(fèi)率翻倍。亞馬遜也宣布上調(diào)機(jī)器學(xué)習(xí)EC2容量塊實例價格，上調(diào)幅度約15%。
傳媒：模型側(cè)，海外OpenAI、谷歌、Anthropic，國內(nèi)字節(jié)、阿里、月之暗面、MiniMax、智譜等近期相繼發(fā)布新一代模型。其中字節(jié)視頻生成模型Seedance2.0已具備穩(wěn)定輸出短劇/微電影/視頻廣告等能力，或?qū)?nèi)容行業(yè)產(chǎn)生革命性影響。應(yīng)用側(cè)，春節(jié)國內(nèi)AI入口大戰(zhàn)后，截至2月23日（初七），據(jù)晚點Latepost，字節(jié)豆包仍維持領(lǐng)先，DAU約1億量級。資本化側(cè)，OpenAI宣布完成1000億美元融資，投前估值達(dá)到7300億美元。我們繼續(xù)看好AI應(yīng)用產(chǎn)業(yè)趨勢：從PC到移動互聯(lián)網(wǎng)，流量增長本質(zhì)是用戶注意力占領(lǐng)+個性化需求挖掘。隨著AI對話產(chǎn)品能力從搜索/問答向Agent躍升，同時多模態(tài)能力進(jìn)一步提升，更多行業(yè)入口價值將被重構(gòu)。
人形機(jī)器人：產(chǎn)業(yè)邁向加速期，后續(xù)關(guān)注特斯拉等本體廠商產(chǎn)品新動態(tài)。3月重點關(guān)注兩條主線：（1）產(chǎn)業(yè)節(jié)奏，跟蹤頭部廠商產(chǎn)品迭代與量產(chǎn)進(jìn)展，包括特斯拉Optimus第三代發(fā)布規(guī)劃及小米等國產(chǎn)廠商階段性成果；（2）主業(yè)業(yè)績，A股進(jìn)入披露期，板塊震蕩環(huán)境下，業(yè)績確定性強(qiáng)的公司具備更高的安全邊際。全年維度：（1）本體環(huán)節(jié)，關(guān)注宇樹、智元等頭部廠商資本化與商業(yè)化進(jìn)展，以及科技巨頭入局帶來的技術(shù)與資本外溢；（2）產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)，優(yōu)先布局零部件與設(shè)備“賣鏟子”標(biāo)的，圍繞特斯拉鏈與國產(chǎn)鏈，同時關(guān)注新技術(shù)帶來的增量機(jī)會，以及家電、汽車等成熟制造企業(yè)跨界切入的估值重塑潛力；（3）應(yīng)用端，重點關(guān)注特種作業(yè)、物流倉儲、養(yǎng)老健康等剛需場景。建議重點關(guān)注：信捷電氣、匯川技術(shù)、恒立液壓、華辰裝備、東華測試等。
汽車：L3L4國標(biāo)已開啟公開征求意見，速騰聚創(chuàng)25Q4實現(xiàn)盈利。2月12日，L3L4國標(biāo)開啟公開征求意見，截止日期為2026年4月13日，國內(nèi)高階智駕政策加速完善，后續(xù)重點跟蹤征求意見反饋及正式定稿落地推進(jìn)節(jié)奏。速騰預(yù)計25Q4凈利潤不低于6000萬元，25年機(jī)器人激光雷達(dá)銷量突破30萬臺、同比增長超11倍，登頂機(jī)器人領(lǐng)域總銷量第一。機(jī)器人板塊，機(jī)器人板塊近期熱度下降，但特斯拉機(jī)器人有望Q1亮相，未來依然有望形成催化，繼續(xù)推薦福賽科技、拓普集團(tuán)、新坐標(biāo)、敏實集團(tuán)，建議關(guān)注鐵流股份、豪能股份、新泉股份、星宇股份。智駕板塊，智駕L3L4國標(biāo)已開啟公開征求意見，后續(xù)法規(guī)提速/政策加碼，均有望帶來供給訂單催化，繼續(xù)推薦禾賽科技、地平線機(jī)器人，建議關(guān)注速騰聚創(chuàng)、黑芝麻智能、小馬智行。
華創(chuàng)證券人工智能研究中心3月精選組合：上游-算力基礎(chǔ)：滬電股份、深南電路、地平線機(jī)器人；下游-場景應(yīng)用：吉利汽車、完美世界；下游-機(jī)器人：恒立液壓、信捷電氣。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期；關(guān)稅政策超預(yù)期；歷史經(jīng)驗不代表未來。
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