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當(dāng)前（2026年3月12日）中銀多策略行業(yè)配置系統(tǒng)倉(cāng)位：基礎(chǔ)化工（15.3%）、農(nóng)林牧漁（14.1%）、電力設(shè)備及新能源（13.9%）、非銀行金融（10.5%）、醫(yī)藥（7.6%）、通信（7.0%）、電子（4.1%）、計(jì)算機(jī)（4.1%）、消費(fèi)者服務(wù)（3.7%）、綜合（3.7%）、電力及公用事業(yè)（3.3%）、建筑（3.2%）、銀行（3.2%）、家電（3.1%）、交通運(yùn)輸（3.1%）。
　　市場(chǎng)表現(xiàn)回顧：中信一級(jí)行業(yè)平均周收益率1.3%，近1月平均收益率1.3%。本周收益率表現(xiàn)最好的三個(gè)行業(yè)是煤炭（6.4%）、電力設(shè)備及新能源（6.1%）、農(nóng)林牧漁（5.7%）。收益率表現(xiàn)最差的三個(gè)行業(yè)是石油石化（-4.8%）、國(guó)防軍工（-3.0%）、有色金屬（-2.7%）。
　　模型表現(xiàn)：本周行業(yè)輪動(dòng)復(fù)合策略獲得累計(jì)收益2.4%，中信一級(jí)行業(yè)等權(quán)基準(zhǔn)收益1.3%，對(duì)應(yīng)超額收益1.1%。今年以來，行業(yè)輪動(dòng)復(fù)合策略獲得累計(jì)收益6.7%，中信一級(jí)行業(yè)等權(quán)基準(zhǔn)收益4.6%，對(duì)應(yīng)超額收益2.0%。今年以來各單策略超額如下：
　　S1行業(yè)盈利景氣度追蹤策略（周度）較基準(zhǔn)超額收益為4.9%
　　S2隱含情緒動(dòng)量策略（周度）超額收益為1.4%
　　S3宏觀風(fēng)格行業(yè)輪動(dòng)策略（月度）超額收益為8.5%
　　S4中長(zhǎng)期困境反轉(zhuǎn)策略（月度）超額收益為-0.2%
　　S5傳統(tǒng)多因子打分策略（季度）超額收益為-3.6%
　　單策略權(quán)重：目前單策略權(quán)重最高的策略為S2隱含情緒動(dòng)量策略，對(duì)應(yīng)權(quán)重21.0%，權(quán)重最低的策略為S4中長(zhǎng)期困境反轉(zhuǎn)策略，對(duì)應(yīng)權(quán)重18.9%。其余策略權(quán)重信息請(qǐng)見報(bào)告正文。
　　調(diào)倉(cāng)動(dòng)向：本周復(fù)合策略繼續(xù)加倉(cāng)中游非周期板塊，減倉(cāng)地產(chǎn)基建和中游周期板塊。
　　風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警：觀察各中信一級(jí)行業(yè)滾動(dòng)6年穩(wěn)健PB分位數(shù)結(jié)果可知，本周有色金屬、國(guó)防軍工、石油石化、機(jī)械、煤炭、電力及公用事業(yè)、電子、傳媒、計(jì)算機(jī)、鋼鐵行業(yè)當(dāng)前PB估值高于過去6年P(guān)B估值（剔除極端值）的95%分位點(diǎn)，觸發(fā)高估值預(yù)警。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：本報(bào)告所涉及的策略模型均基于公開資料、歷史數(shù)據(jù)構(gòu)建，相關(guān)結(jié)論僅供參考。金融市場(chǎng)具有高度不確定性，市場(chǎng)價(jià)格受多種不可控因素影響，存在模型失效的可能，敬請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)，謹(jǐn)慎決策。