>> 西部證券-珠海冠宇(688772)動態(tài)跟蹤點評：公司發(fā)布定增預案，加快鋼殼電池產(chǎn)線建設-260313
| 上傳日期： |
2026/3/13 |
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| 265KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
楊敬梅,劉小龍 |
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事件：3月9日，公司發(fā)布定增預案。公司擬向特定對象發(fā)行股票募集資金總額不超過人民幣33億元，其中，22億元用于智能手機鋼殼鋰電池建設項目，4億元用于智能穿戴鋼殼鋰電池建設項目，7億元用于補充流動資金及償還貸款。項目達產(chǎn)后，公司將擴充鋼殼鋰電池產(chǎn)品生產(chǎn)能力，有望推動公司未來業(yè)績增長。
公司發(fā)布2025年度業(yè)績快報。公司25年實現(xiàn)營業(yè)收入143.97億元，同比+24.74%，實現(xiàn)歸母凈利潤4.72億元，同比+9.70%，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤3.13億元，同比-10.38%；分季度看，25Q4公司實現(xiàn)營業(yè)收入40.76億元，同環(huán)比-3.50%/+34.79%，實現(xiàn)歸母凈利潤0.85億元，同環(huán)比-68.44%/-47.51%，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤0.46億元，同環(huán)比-79.04%/-72.52%，短期鈷酸鋰漲價或影響公司盈利，后續(xù)原材料波動有望逐步向下游傳導。公司預計26年1-2月實現(xiàn)營業(yè)收入22.06-23.47億元，同比+45%至+54%，1-2月營業(yè)收入增長主要系公司市場拓展取得顯著成效，客戶份額得到有效提升。
銳意革新，發(fā)力前沿技術(shù)。工藝方面，公司已完成消費類鋼殼電池的設計研發(fā)，并首次實現(xiàn)量產(chǎn)出貨。相比傳統(tǒng)的聚合物軟包電池，鋼殼電池在形態(tài)設計上展現(xiàn)出更高的靈活性，能夠更好地適應和優(yōu)化利用設備內(nèi)部的空間，有助于提升電池的帶電量；隨著性能的優(yōu)化和成本的下降，鋼殼電池有望更多地應用于手機、智能手表、智能眼鏡等消費電子產(chǎn)品上。材料方面，公司成功量產(chǎn)25%高硅負極電池；由于摻硅比例的提升，該電池體積能量密度高達900Wh/L，處于行業(yè)領先水平。
投資建議：我們預計公司2025-2027年實現(xiàn)歸母凈利潤4.72/10.57/16.30億元，同比+9.7%/+123.9%/+54.2%，對應EPS為0.42/0.93/1.44元，維持“買入”評級。
風險提示：下游需求不及預期；AI發(fā)展不及預期；行業(yè)競爭加劇。
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