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投資要點(diǎn)：
　　SW醫(yī)藥生物行業(yè)跑輸同期滬深300指數(shù)。2026年2月27日-2026年3月12日，SW醫(yī)藥生物行業(yè)下跌2.64%，跑輸同期滬深300指數(shù)約1.81個(gè)百分點(diǎn)。SW醫(yī)藥生物行業(yè)三級(jí)細(xì)分板塊中，多數(shù)細(xì)分板塊均錄得負(fù)收益，其中體外診斷和醫(yī)療耗材板塊漲幅居前，分別上漲3.49%和1.71%，醫(yī)療研發(fā)外包和醫(yī)療設(shè)備板塊跌幅居前，分別下跌4.85%和4.25%。
　　行業(yè)新聞。近日，江西醫(yī)保局發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范緊密型縣域醫(yī)共體藥品和醫(yī)用耗材統(tǒng)一采購(gòu)工作的通知》（簡(jiǎn)稱《通知》，根據(jù)《通知》，申請(qǐng)開(kāi)展統(tǒng)一采購(gòu)的醫(yī)共體，需達(dá)到緊密型評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)，且已實(shí)施醫(yī)保基金總額打包付費(fèi)，由總醫(yī)院或牽頭醫(yī)院作為責(zé)任主體統(tǒng)籌所有成員單位的藥耗采購(gòu)、配送、結(jié)算及追溯工作，各成員單位則不再作為獨(dú)立主體自行組織議價(jià)和采購(gòu)。在新規(guī)之下，縣域耗材市場(chǎng)將從分散走向統(tǒng)一。官方解讀中提到，醫(yī)共體總醫(yī)院或牽頭醫(yī)院為唯一責(zé)任主體，成員單位不再獨(dú)立采購(gòu)，從制度上解決了多頭管理、分散采購(gòu)、議價(jià)能力弱等問(wèn)題。
　　給予對(duì)行業(yè)的標(biāo)配評(píng)級(jí)。近期醫(yī)藥生物板塊持續(xù)回調(diào)，多數(shù)細(xì)分板塊持續(xù)走弱，部分處于低位的醫(yī)療耗材細(xì)分板塊有所表現(xiàn)。隨著創(chuàng)新藥板塊持續(xù)回調(diào)，目前板塊投資盈虧比逐步提高，后續(xù)建議創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)會(huì)。關(guān)注板塊包括醫(yī)療設(shè)備：邁瑞醫(yī)療（300760）、聯(lián)影醫(yī)療（688271）、澳華內(nèi)鏡（688212）、海泰新光（688677）、開(kāi)立醫(yī)療（300633）、鍵凱科技（688356）、歐普康視（300595）；醫(yī)藥商業(yè)：益豐藥房（603939）、大參林（603233）、一心堂（002727）、老百姓（603883）等；醫(yī)美：愛(ài)美客（300896）、華東醫(yī)藥（000963）等；科學(xué)服務(wù)：諾唯贊（688105）、百普賽斯（301080）、優(yōu)寧維（301166）；醫(yī)院及診斷服務(wù)：愛(ài)爾眼科（300015）、通策醫(yī)療（600763）、金域醫(yī)學(xué)（603882）等；中藥：華潤(rùn)三九（000999）、同仁堂（600085）、以嶺藥業(yè)（002603）；創(chuàng)新藥：恒瑞醫(yī)藥（600276）、貝達(dá)藥業(yè)（300558）、華東醫(yī)藥（000963）等；生物制品：智飛生物（300122）、沃森生物（300142）、華蘭疫苗（301207）等；CXO：藥明康德（603259）、凱萊英（002821）、泰格醫(yī)藥（300347）、昭衍新藥（603127）等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，產(chǎn)品降價(jià)，產(chǎn)品安全質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)，政策風(fēng)險(xiǎn)，研發(fā)進(jìn)度低于預(yù)期等。