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【申購建議】 
　　公司是一家平臺(tái)型集成電路設(shè)計(jì)公司，致力于為各類智能終端提供控制芯片與系統(tǒng)解決方案。公司亦經(jīng)營鋰電池負(fù)極材料業(yè)務(wù)，這不僅使公司的商業(yè)模式多元化，亦推動(dòng)了公司于往績記錄期間的收入增長。根據(jù)灼識咨詢的資料，按2024年收入計(jì)，公司在全球32位平臺(tái)型MCU市場中，在中國企業(yè)中名列前三。根據(jù)灼識咨詢的資料，按2024年收入計(jì)，公司在內(nèi)置商業(yè)密碼算法模塊的中國MCU市場中，排名第一。
　　根據(jù)灼識咨詢的資料，全球MCU市場從2019年的198億美元增長至2024年的299億美元，年復(fù)合增長率達(dá)8.6%。預(yù)計(jì)該市場未來將持續(xù)快速增長，預(yù)期將以9.9%的年復(fù)合增長率增至2029年的480億美元。同時(shí)，中國鋰電池負(fù)極材料的出貨量大幅增長，從2019年的0.3百萬噸快速增長至2024年的2.1百萬噸，年復(fù)合增長率為47.6%。預(yù)計(jì)該市場將以17.0%的年復(fù)合增長率持續(xù)擴(kuò)張，至2029年達(dá)到4.6百萬噸。
　　于2022年、2023年及2024年，公司的收入保持相對穩(wěn)定，分別為人民幣1,195.4百萬元、1,036.8百萬元及1,167.6百萬元。公司的毛利由2022年的人民幣426.0百萬元減少至2023年的18.0百萬元，于2024年反彈至182.4百萬元。年內(nèi)虧損由2022年的人民幣18.9百萬元增加至2023年的594.0百萬元；公司成功將有關(guān)虧損收窄56.9%至2024年的255.7百萬元。
　　在AI推動(dòng)下，集成電路設(shè)計(jì)和鋰電池負(fù)極業(yè)務(wù)具備穩(wěn)定和廣闊的發(fā)展前景。公司港股發(fā)行價(jià)為10.8港元/股，此價(jià)格相當(dāng)于公司A股2026年3月12日收盤價(jià)（22元人民幣/股）的43%，估值總體具備一定的安全邊際。綜合考慮大盤波動(dòng)和公司盈利尚未轉(zhuǎn)正，建議謹(jǐn)慎申購。