>> 海證期貨-碳酸鋰周度行情分析：短期缺乏交易驅(qū)動，碳酸鋰宜多看少動-260313
| 上傳日期： |
2026/3/13 |
大小： |
3148KB |
| 格式： |
pdf 共43頁 |
來源： |
海證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
樊丙婷 |
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供應端：國內(nèi)外去年三四季度投產(chǎn)及爬坡的項目或帶來增量，且碳酸鋰價格拉升以及需求預期較好，促使海外鋰礦停產(chǎn)產(chǎn)能計劃復產(chǎn)、擴產(chǎn)等，預計供應總體仍呈穩(wěn)中有增態(tài)勢；短期內(nèi)，節(jié)后鋰鹽廠復產(chǎn)進度較快，后續(xù)關(guān)注大廠枧下窩礦復產(chǎn)進度。另外，地緣矛盾、資源保護主義提升了對供應低彈性的擔憂，全球秩序重構(gòu)過程中資源控制將會成為大國博弈的一個關(guān)鍵點，2月底津巴布韋暫停鋰礦出口，目前多家鋰礦企業(yè)預計有望在1個月內(nèi)恢復，我們認為當?shù)鼐C合考慮出口規(guī)范與稅收收入后盡快恢復出口（企業(yè)需盡快向當?shù)卣峤涣蛩徜図椖柯涞胤桨福?。若暫停時間較短，則影響有限，若暫停時間超過1個月，則會影響4/5月份中國鋰礦進口。
需求端：國內(nèi)外儲能訂單依舊飽滿，以及出口退出下調(diào)或引發(fā)搶出口訂單增加，一定程度上提振一季度需求信心，但是仍需要警惕動力領(lǐng)域需求走弱風險（碳酸鋰需求基本盤，占比超60%），1-2月數(shù)據(jù)顯示新能源汽車有較大程度轉(zhuǎn)弱；近期比亞迪發(fā)布會公布刀片電池二代快充技術(shù)，并表示閃充中國戰(zhàn)略將在全國建兩萬座閃充站，持續(xù)跟蹤車銷情況關(guān)注新技術(shù)對新能源汽車需求提振力度。同時中東局勢不穩(wěn)導致儲能或出現(xiàn)節(jié)奏先放緩后加快的格局，其中中東地區(qū)的項目預計后延，歐洲能源危機將提振全年儲能需求（不過從市面給到的增量2GWh測算，帶動碳酸鋰年度消耗量上調(diào)1300噸左右）。
綜合看，2026年碳酸鋰供需雙增并趨于緊平衡已是共識，市場資金認可儲能對碳酸鋰需求增長的貢獻，再加上供應端局部擾動以及大國資源博弈的長期敘事下，碳酸鋰具有長期上漲的邏輯支撐。但短期內(nèi)，多空邏輯混沌，缺乏主線邏輯驅(qū)動價格形成單邊趨勢。且動力領(lǐng)域需求增長不及預期/枧下窩復產(chǎn)進度慢/儲能海外區(qū)域性需求變化等在邊際上削弱上沖動力。預計盤面在前高處有一定阻力，沖破前高需要新增強驅(qū)動。因此交易層面需要同時注意方向與節(jié)奏。
策略:單邊：當前階段宜多看少動，等待合適位置進行逢低布局。
期權(quán)：適量持有深虛賣看跌期權(quán)，要么賺到期權(quán)利金收益，要么被行權(quán)后持有多單。
套保：上游中等比例賣保，下游低比例買保。
基差：觀望。
月差：輕倉持有賣07-買09反套組合，并做好風險/止盈管理。
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