>> 五礦期貨-生豬周報：反彈拋空-260314
| 上傳日期： |
2026/3/14 |
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| 10031KB |
| 格式： |
pdf 共35頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王俊 |
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◆現(xiàn)貨端：上周國內(nèi)豬價持續(xù)下滑，周內(nèi)養(yǎng)殖端出豬積極性較高，市場供壓明顯，需求端難以有效支撐，二育盡管有零星入場但未出現(xiàn)集中補欄的現(xiàn)象，整體市場供過于求特征顯著，周內(nèi)屠宰量偏大，交易均重繼續(xù)上升，肥標價差震蕩回落；具體看，河南均價周落0.4元至10.18元/公斤，周內(nèi)最低10.18元/公斤，四川均價周落0.1元至10.1元/公斤，廣東均價周持平于10.76元/公斤；持續(xù)降價后養(yǎng)殖端出現(xiàn)抗價情緒，或帶動周末及周初南北方市場小幅反彈，但整體供應充裕限制漲價空間，未來終端市場的走好空間有限，二育入場整體謹慎，豬價或依舊承壓。
◆供應端：官方數(shù)據(jù)顯示25年底能繁母豬存欄為3961萬頭，較高峰減少2.9%，去年以來母豬去化幅度有限，盡管10月份后產(chǎn)能去化有所加速，但時滯效應導致今年上半年的理論供應量依舊偏大，下半年基本面會有所改善但幅度或有限，另外要注意的是，去年12月份至今的豬價不弱、仔豬漲價，這導致母豬去化進度出現(xiàn)放緩，其中涌益數(shù)據(jù)顯示今年1-2月份母豬環(huán)比增幅分別為0.65%和0.73%；從仔豬數(shù)據(jù)看，理論出欄量在上半年維持偏高，3月份達到頂峰，4月以后雖季節(jié)性環(huán)比有所下滑，但幅度偏小、且同比仍高；從當前數(shù)據(jù)看，節(jié)前企業(yè)降重不夠，庫存在春節(jié)期間處于堆積態(tài)勢，節(jié)后屠宰規(guī)模不低，價格下跌且養(yǎng)殖虧損，這種情況下體重依舊環(huán)比走高，這說明短期供應端依舊存在著明顯過剩。
◆需求端：終端市場走貨并未出現(xiàn)好轉跡象，二次育肥補欄謹慎，需求對行情的支撐力度較小。
◆小結：考慮體重和理論出欄量依舊偏高，散戶盡管欄位偏低，但當前肥標差下二育入場的積極性不夠，對行情支撐力度也就有限，短期現(xiàn)貨或維持弱穩(wěn)走勢為主，關注飼料漲價后因增重效應邊際遞減給予現(xiàn)貨的額外壓力，盤面近端維持升水結構，反彈拋空為主；遠端有產(chǎn)能去化的預期，但現(xiàn)貨往上的驅動不夠導致升水過高，觀望為主。
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