>> 五礦期貨-銅周報：地緣打壓情緒，供需邊際改善-260314
| 上傳日期： |
2026/3/14 |
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| 4833KB |
| 格式： |
pdf 共44頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
吳坤金 |
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◆供應：銅精礦現(xiàn)貨加工費走低，處于歷史最低水平，粗銅加工費環(huán)比回落，冷料供應邊際有所收緊；消息面上，力拓（Rio Tinto）位于美國的賓漢姆峽谷銅礦發(fā)生事故后，暫停了地面和地下采礦作業(yè)，該礦2025年產(chǎn)量約12.5萬噸。
◆庫存：三大交易所庫存加總128.3萬噸，環(huán)增2.2萬噸，其中上期所庫存增加0.8至43.3萬噸，LME庫存增加1.8至31.2萬噸，COMEX庫存減少0.4至53.7萬噸。上海保稅區(qū)庫存增加0.5萬噸。現(xiàn)貨方面，周五華東地區(qū)現(xiàn)貨升水期貨85元/噸；LME市場Cash/3M貼水擴大至102.7美元/噸。
◆進出口：國內(nèi)電解銅現(xiàn)貨進口由虧損轉(zhuǎn)為小幅盈利，洋山銅溢價反彈。海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2026年1-2月我國未鍛軋銅及銅材進口量分別為38.4萬噸和31.6萬噸，同比分別減少8.4%和24.8%，1-2月累計進口量為70萬噸，同比減少16.1%。
◆需求：銅價震蕩下移，上半周下游買盤較為積極，但隨著整體市場氛圍轉(zhuǎn)弱，情緒面有所降溫，銅加工企業(yè)開工率繼續(xù)回升，開工接近往年同期水平。國內(nèi)精廢價差收窄，廢銅替代優(yōu)勢低，再生銅桿開工率低位反彈。
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