>> 東方證券-ETF資產配置月報(2026年3月)：美伊沖突加劇流動性擔憂，警惕多資產對沖“失效”風險-260314
| 上傳日期： |
2026/3/15 |
大小： |
2022KB |
| 格式： |
pdf 共28頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
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作者： |
王繼恒,張斌 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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研究結論
本報告根據市場環(huán)境捕捉全球多資產的投資機會（覆蓋A股、債券、黃金等國內資產，以及海外美股、日股、印股等權益資產），并根據常見的投資情景，設計相應的配置方案。組合均可通過相應的ETF/LOF產品實現跟蹤。
2026年3月配置建議：（1）A股：內穩(wěn)外亂支撐A股相對性價比，國內風險評價繼續(xù)下行，確定性升高，風格繼續(xù)關注具有盈利預期改善的中盤藍籌，重點關注周期制造方向。（2）國內債市：通脹擔憂與美聯(lián)儲降息推遲壓制長端債市，避險需求提升短端確定性。（3）美股：地緣風險與通脹預期共振，短期偏謹慎，警惕尾部風險。（4）日股：“高集中度+單一通道”原油結構放大美伊沖突或對日股影響，短期偏謹慎。（5）印股：美伊沖突壓制市場情緒疊加外資邊際凈流入，印股短期或偏弱震蕩格局。（6）黃金：避險需求與強美元形成蹺蹺板，黃金偏中性震蕩。
股債目標中樞風險預算策略：構建股債目標配置中樞1:9、2:8、3:7三類中樞風險預算組合，可以將股債配置中樞達到預期的水平，同時相比于固定中樞的股債組合，其長期收益風險比相對更優(yōu)。
低波動“固收+”策略：基于國內股票、債券、黃金資產，構建配置中樞為股:黃:債=1:1:4的“組合保險（CPPI）+風險預算（RB）”投資組合。回測區(qū)間內（2015/01/01–2026/02/27）年化收益率7.21%，年化波動率3.48%，最大回撤4.92%。2026年2月錄得0.29%，2026年以來錄得2.27%，年內最大回撤-1.55%。
全球大類資產配置策略I：基于A股、債券、黃金與美股四類資產，采用“組合保險（CPPI）+風險平價(RP)”兩階段法構建投資組合?；販y區(qū)間內（2014/01/01–2026/02/27），策略年化收益率12.01%，年化波動率6.02%，最大回撤-7.97%，2026年2月收益-0.46%，2026年以來錄得3.30%，年內最大回撤-3.86%。
全球大類資產配置策略II：在I策略基礎上，增加日股、印股兩類資產。回測區(qū)間內（2014/01/01–2026/02/27），策略年化收益率為10.27%，年化波動率5.12%，最大回撤-9.97%。2026年2月錄得0.19%，2026年以來錄得1.60%，年內最大回撤2.25%。
風險提示
本報告結論完全基于公開的歷史數據進行計算，對基金產品和基金管理人的研究分析結論并不預示其未來表現，也不能保證未來的可持續(xù)性，亦不構成投資收益的保證或投資建議。本報告不涉及證券投資基金評價業(yè)務，不涉及對基金產品的推薦，亦不涉及對任何指數樣本股的推薦。
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