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研究結(jié)論
　　ETF數(shù)量達(dá)到1447只，規(guī)模繼1月大幅縮水后有所回升。截至2026年2月27日，國內(nèi)共有ETF產(chǎn)品1447只，較年初新增49只；規(guī)模累計(jì)5.39萬億元，較上月回升584億元。A股類ETF規(guī)模環(huán)比上月有所止跌回升；跨境類ETF中中韓芯片、標(biāo)普油氣、巴西相關(guān)ETF表現(xiàn)相對活躍；債券類ETF規(guī)模止跌回穩(wěn)，科創(chuàng)債ETF規(guī)模貢獻(xiàn)主要增量；商品類ETF中豆粕、有色ETF近一個(gè)月漲幅超過黃金ETF。
　　管理人格局：頭部管理人規(guī)模相對企穩(wěn)，前20名排名變化不大。2026年年初以來，主要寬基類ETF受資金大幅減持，頭部管理人集中度再度出現(xiàn)大幅下行，截至2026年2月27日，前10大管理人規(guī)模集中度較前一月再度回落約0.1個(gè)百分點(diǎn)，至72.52%，但回落幅度已較上月的4個(gè)百分點(diǎn)明顯收窄。
　　資金流變化與產(chǎn)品申報(bào)：資金再度流出A股類ETF但力度收窄，2月產(chǎn)品申報(bào)數(shù)量環(huán)比提升。大類資產(chǎn)方面，資金再度流出A股類ETF超2000億元，繼續(xù)流入跨境、商品類ETF，細(xì)分板塊方面，資金明顯減配滬深300、中證500、上證50、科創(chuàng)債，增配通信、恒科、黃金、短融債、半導(dǎo)體/芯片等板塊。2月產(chǎn)品申報(bào)數(shù)量環(huán)比提升，石油、電力、農(nóng)業(yè)等相關(guān)產(chǎn)品受申報(bào)數(shù)量相對較多。
　　ETF月度投資策略：我們重點(diǎn)看好周期和制造領(lǐng)域，周期中關(guān)注化工、有色（尤其是中小金屬）、農(nóng)產(chǎn)品及相關(guān)海運(yùn)、交通運(yùn)輸領(lǐng)域，制造中聚焦軍工、大飛機(jī)、新能源、機(jī)器人、高端裝備等；基于行業(yè)與風(fēng)格景氣度的輪動(dòng)模型提示2026年3月關(guān)注有色金屬、通信、國防軍工、煤炭、基礎(chǔ)化工行業(yè)以及中盤價(jià)值風(fēng)格，總體來看3月行情可能演繹周期+高端制造板塊的邏輯。此外，我們基于前述主觀+定量的邏輯，總結(jié)了2026年3月權(quán)益類ETF參考池。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)周期風(fēng)險(xiǎn)、主題炒作風(fēng)險(xiǎn)、量化模型滯后性風(fēng)險(xiǎn)、假設(shè)條件變化影響測算結(jié)果風(fēng)險(xiǎn)等。本報(bào)告結(jié)論完全基于公開的歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算，對基金產(chǎn)品和基金管理人的研究分析結(jié)論并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，也不能保證未來的可持續(xù)性，亦不構(gòu)成投資收益的保證或投資建議。本報(bào)告不涉及證券投資基金評(píng)價(jià)業(yè)務(wù)，不涉及對基金產(chǎn)品的推薦，亦不涉及對任何指數(shù)樣本股的推薦。