>> 東吳證券-醫(yī)藥生物行業(yè)跟蹤周報：十五五”聚焦腦機(jī)接口、首款產(chǎn)品獲批，關(guān)注，微創(chuàng)腦科學(xué)、翔宇醫(yī)療、愛朋醫(yī)療等-260315
| 上傳日期： |
2026/3/15 |
大?。?/td>
| 2659KB |
| 格式： |
pdf 共31頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
朱國廣 |
| 行業(yè)名稱： |
醫(yī)藥 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
投資要點(diǎn)
本周、年初至今A股醫(yī)藥指數(shù)漲跌幅分別為-0.22%、-0.13%，相對滬深300的超額收益分別為-0.41%、-0.97%；本周、年初至今恒生生物科技指數(shù)漲跌幅分別為-4.00%、-1.45%，相對于恒生科技指數(shù)跑贏4.69%、8.24%。本周原料藥（+1.32%）、醫(yī)療器械（+0.60%）等漲幅較大；本周醫(yī)療服務(wù)（-1.03%）、化學(xué)制藥（-0.48%）等跌幅居前。本周A股漲幅居前英科醫(yī)療（+35.18%）、中紅醫(yī)療（+25.26%）、*ST景峰（+15.64%），跌幅居前益方生物-U（-11.59%）、華康潔凈（-10.79%）、亞虹醫(yī)藥-U（-9.12%）。本周H股漲幅居前科濟(jì)藥業(yè)-B（+42.23%）、開拓藥業(yè)-B（+37.11%）、君圣泰醫(yī)藥-B（+26.25%），跌幅居前方舟健客（-34.09%）、一脈陽光（-25.37%）、藥捷安康-B（-16.68%）。
2026年3月13日，國家藥監(jiān)局正式批準(zhǔn)博?？滇t(yī)療科技（上海）有限公司植入式腦機(jī)接口手部運(yùn)動功能代償系統(tǒng)（NEO）上市，該產(chǎn)品為全球首款獲批的侵入式腦機(jī)接口三類醫(yī)療器械，實(shí)現(xiàn)我國乃至全球腦機(jī)接口領(lǐng)域從實(shí)驗室研發(fā)到臨床商業(yè)化的突破性跨越。我們認(rèn)為，政策端從研發(fā)補(bǔ)貼、臨床綠色通道、產(chǎn)業(yè)落地配套等多維度發(fā)力，為行業(yè)企業(yè)打通“研發(fā)攻堅-臨床驗證-合規(guī)注冊-商業(yè)化落地”全流程壁壘，切實(shí)為產(chǎn)業(yè)發(fā)展保駕護(hù)航。疊加以博?？禐榇淼膰鴥?nèi)企業(yè)持續(xù)攻克核心技術(shù)瓶頸，完成從實(shí)驗室到商業(yè)化的關(guān)鍵跨越，腦機(jī)接口行業(yè)正在走出前期技術(shù)探索期，正式邁入產(chǎn)業(yè)化、商業(yè)化并行的高質(zhì)量發(fā)展全新階段。建議關(guān)注美好醫(yī)療、愛朋醫(yī)療、翔宇醫(yī)療、博拓生物、微創(chuàng)腦科學(xué)等兼具技術(shù)與產(chǎn)業(yè)布局企業(yè)。
海思科HSK31679擬獲納入突破性療法，用于治療非酒精性脂肪肝；華領(lǐng)醫(yī)藥多格列艾汀在中國香港獲批；先為達(dá)cAMP偏向型GLP-1受體激動劑埃諾格魯肽國內(nèi)獲批、華領(lǐng)醫(yī)藥全球首創(chuàng)葡萄糖激酶激活劑（GKA）多格列艾汀獲中國香港特別行政區(qū)政府衛(wèi)生署批準(zhǔn)上市。作為香港“1+”藥物監(jiān)管機(jī)制下獲批的首款慢性代謝類原創(chuàng)新藥，該產(chǎn)品的落地不僅意味著其臨床與安全性數(shù)據(jù)獲得跨區(qū)域監(jiān)管體系認(rèn)可，也被視為華領(lǐng)醫(yī)藥以香港為支點(diǎn)，推進(jìn)東南亞乃至全球市場布局的關(guān)鍵一步。2026年3月6日，杭州先為達(dá)生物宣布：全球首個cAMP偏向型GLP1受體激動劑埃諾格魯肽注射液（先維盈？）獲得國家藥品監(jiān)督管理局（NMPA）批準(zhǔn)，適用于在控制飲食和增加體力活動基礎(chǔ)上對成人超重/肥胖患者的長期體重管理。3月4日，CDE網(wǎng)站顯示，海思科HSK31679擬獲納入突破性療法，用于治療非酒精性脂肪肝炎。
具體思路:看好的子行業(yè)排序分別為:創(chuàng)新藥>科研服務(wù)>CXO>中藥>醫(yī)療器械>藥店等，高彈性配置方向：創(chuàng)新藥，尤其是小核酸方向等；高股息配置方向：中藥及藥店等。具體標(biāo)的思路：從PD1 PLUS角度，建議關(guān)注三生制藥、康方生物、信達(dá)生物、澤璟制藥等。從ADC角度，建議關(guān)注映恩生物、科倫博泰生物、百利天恒等。從小核酸角度，建議關(guān)注前沿生物、福元醫(yī)藥、悅康藥業(yè)等。從自免角度，建議關(guān)注康諾亞、益方生物、一品紅等。從創(chuàng)新藥龍頭角度，建議關(guān)注百濟(jì)神州、恒瑞醫(yī)藥等。從CXO、上游科研服務(wù)角度，建議關(guān)注藥明康德、皓元醫(yī)藥、奧浦邁、金斯瑞生物科技等。從醫(yī)療器械角度，建議關(guān)注聯(lián)影醫(yī)療、魚躍醫(yī)療等。從AI制藥角度，建議關(guān)注晶泰控股等。從GLP1角度，建議關(guān)注聯(lián)邦制藥、博瑞醫(yī)藥、眾生藥業(yè)、信達(dá)生物等。從中藥角度，建議關(guān)注佐力藥業(yè)、方盛制藥、東阿阿膠等。
風(fēng)險提示：藥品或耗材降價超預(yù)期；醫(yī)保政策風(fēng)險等；產(chǎn)品銷售及研發(fā)進(jìn)度不及預(yù)期。
|
|
