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下周應重點關注美伊圍繞哈爾克島的博弈，其次關注美國何時能在霍爾木茲海峽提供護航。
　　1.油價推高美國通脹或難避免。3月1-12日，WTI原油現(xiàn)貨價的均值較去年3月均值上漲近20%，其中9-12日WTI現(xiàn)貨價均高于85美元/桶，平均較去年3月均值上漲超30%。WTI油價與美國能源CPI漲幅的關系密切，如果后續(xù)1-2個月WTI油價持續(xù)高于90美元/桶，同比漲幅可能接近或者超過50%，對應的能源CPI同比漲幅可能接近或者超過20%。能源CPI除作為美國CPI組成部分，對CPI變動有直接貢獻外，還通過原材料、運輸等成本渠道，對CPI產生影響。如果美油價格長時間保持在90美元/桶以上，很有可能推動美國CPI同比漲幅重回3%以上、而且不排除重回4%，對美聯(lián)儲年內降息預期及美債市場有比較顯著的影響。而且考慮到高油價持續(xù)，會導致各國原油戰(zhàn)略儲備更快消耗，所以高油價的持續(xù)時間越長，其上漲的空間還可能越大。
　　美國能否在霍爾木茲海峽提供護航是油價沖擊持久性的一大看點。美國財長貝森特近日表示，美國海軍將在“軍事上可行”時盡快護送船只通過霍爾木茲海峽。美國能源部長賴特則表示，美軍“尚未準備好”實施護航，但預計本月底之前有望具備相關能力，“目前所有的軍事力量都集中在摧毀伊朗的進攻能力及其后勤供應體系上”。根據兩人表態(tài)綜合判斷，美國政府應該已經考慮了護航選項，但情報分析所顯示的安全風險，導致護航行動尚無法付諸實施。
　　美伊圍繞哈爾克島的相互威懾升級。美軍近日打擊了伊朗石油出口樞紐哈爾克島的防御設施，隨后特朗普暗示將該島石油設施安全與霍爾木茲海峽航線相關聯(lián)。
　　我們認為，下周國際金融市場和商品市場的重要關注點首先是美伊圍繞哈爾克島的博弈，其次是美國何時能在霍爾木茲海峽提供護航。由于雙方的相互威懾升級，國際油價劇烈震蕩的風險進一步放大。
　　2.國際油價延續(xù)升勢、國內肉菜價格回落。本周(3月14日當周)布倫特和WTI原油期貨價平均分別環(huán)比升15.22%和17.22%。LME銅現(xiàn)貨價全周均價環(huán)比降0.75%，銅金比價平均環(huán)比降0.46%，鋁現(xiàn)貨全周均價環(huán)比進一步升4.57%。海灣地區(qū)是世界重要的電解鋁產地之一，中東局勢緊張對鋁價影響相對明顯。
　　本周農業(yè)部豬肉平均批發(fā)價環(huán)比降2.74%，同比降19.67%；28種重點監(jiān)測蔬菜平均批發(fā)價全周平均環(huán)比降2.77%，同比升3.06%。
　　本周國內水泥價格指數環(huán)比降0.50%；南華鐵礦石指數平均環(huán)比升4.54%；產能超200萬噸的焦化企業(yè)開工率環(huán)比降0.34%；螺紋鋼庫存指標環(huán)比升2.63%；螺紋鋼價格指標環(huán)比升0.89%；全國247家鋼廠高爐開工率環(huán)比升0.86%。
　　3.2026年2月萬得追蹤的30大中城市商品房日平均成交面積平均約13.4萬平米/天，2025年2月30城日平均成交面積約18.6萬平米/天；2026年3月1-12日30城日平均成交面積約18.7萬平米/天，2025年3月30城日平均成交面積約28.8萬平米/天。
　　風險提示：國內外實體經濟超預期變化；國內政策超預期收緊；國際地緣政治緊張局勢升級；美國關稅沖擊超預期等。