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產(chǎn)業(yè)供需：
　　礦端，近期國內(nèi)礦山生產(chǎn)較前期明顯有所改善。一方面因前期放假的礦山復(fù)工復(fù)產(chǎn)，另一方面北方季節(jié)性停產(chǎn)的礦山逐步復(fù)產(chǎn)。近期進(jìn)口窗口雖然關(guān)閉，但前期鎖價(jià)及長單貨源仍有流入。礦端雖有增量，但考慮冶煉需求有所提升，礦端短缺格局難改，預(yù)計(jì)鋅精礦加工費(fèi)難以出現(xiàn)上調(diào)。SMM預(yù)計(jì)3月國內(nèi)鋅精礦產(chǎn)量28.49萬金屬噸，環(huán)比增加6.06萬金屬噸。
　　冶煉端，近期國內(nèi)除個(gè)別地區(qū)冶煉廠因檢修造成減產(chǎn)，其余冶煉廠生產(chǎn)穩(wěn)定。近期冶煉廠副產(chǎn)品收益依舊可觀，國內(nèi)多數(shù)冶煉廠盈利500-700元/噸，冶煉廠開工積極性不減。預(yù)計(jì)3月國內(nèi)精煉鋅產(chǎn)量或環(huán)比增加14.92%或7.53萬噸至57.99萬噸。
　　消費(fèi)端，近期下游合金企業(yè)受冶煉廠合金大幅放量影響，銷量不佳，部分合金企業(yè)表示新增訂單明顯減少。部分鍍鋅企業(yè)反應(yīng)出口至中東訂單明顯下滑，但內(nèi)需有所好轉(zhuǎn)。重點(diǎn)關(guān)注今年國內(nèi)基建對下游消費(fèi)提振。
　　庫存數(shù)據(jù)：截至3月11日，SMM七地鋅錠庫存總量為26.88萬噸，較3月9日增加0.66萬噸，較3月5日增加1.25萬噸。
　　近期國內(nèi)精煉鋅供應(yīng)逐步放量，而需求恢復(fù)略顯不足，國內(nèi)社會(huì)庫存持續(xù)累庫，各地現(xiàn)貨貼水均有走闊，國內(nèi)基本面偏承壓。但市場仍存海外冶煉廠或因能源價(jià)格上漲出現(xiàn)減產(chǎn)預(yù)期，疊加LME鋅庫存處于低位，為鋅價(jià)提供一定支撐。后續(xù)需要關(guān)注以下幾點(diǎn)：一，地緣政治影響對海外冶煉廠影響及市場情緒；二、國內(nèi)對中東地區(qū)出口影響時(shí)間及量級(jí)；三、國內(nèi)去庫拐點(diǎn)及去庫力度；四、國內(nèi)電力、交通相關(guān)基建對鋅消費(fèi)提振。
　　交易策略：
　　單邊：短期基本面承壓，鋅價(jià)或區(qū)間偏弱震蕩，關(guān)注23800一線支撐?？紤]國內(nèi)需求或有好轉(zhuǎn)，維持逢低做多思路不變；
　　期權(quán)：適時(shí)買入虛值看漲期權(quán)