>> 開源證券-醫(yī)藥生物行業(yè)周報：地緣政治催化，一次性手套行業(yè)迎來戰(zhàn)略機遇期-260315
| 上傳日期： |
2026/3/16 |
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| 1464KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
余汝意,陳峻 |
| 行業(yè)名稱： |
醫(yī)藥 |
| 下載權(quán)限： |
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地緣政治催化，一次性手套行業(yè)迎來戰(zhàn)略機遇期
受中東地區(qū)地緣政治緊張局勢升級影響，國際能源市場波動加劇，上游原材料價格波動會通過三個層級，通過產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)效應(yīng)引起手套產(chǎn)品價格波動。
根據(jù)2026年3月13日的丁二烯和丙烯腈單價，丁二烯、丙烯腈現(xiàn)貨價分別較年初上漲84.43%、45.33%，根據(jù)測算丁腈手套的生產(chǎn)成本上漲約28.9%，基于我們對短期手套提價的模型計算，我們預(yù)計丁腈手套價格有望提價至17.5元/千只。
2026年醫(yī)療器械多元投資主線
2026年我們認為隨著集采反內(nèi)卷逐步落實，器械集采有望糾偏，此將帶來預(yù)期差與估值修復(fù)；政策持續(xù)加碼，器械集采反內(nèi)卷、醫(yī)療設(shè)備以舊換新、大型設(shè)備配置證穩(wěn)步推進；腦機接口、AI醫(yī)療、手術(shù)機器人重視程度提升，相關(guān)板塊有望得到催化。
建議關(guān)注方向：
一、頭部企業(yè)2026年有望困境反轉(zhuǎn)，業(yè)績拐點逐步確認，建議聚焦賽道龍頭標的，這類企業(yè)憑借品牌壁壘和渠道優(yōu)勢，有望率先兌現(xiàn)業(yè)績修復(fù)紅利。
二、高值耗材反內(nèi)卷逐步兌現(xiàn)，集采政策迎來糾偏拐點，建議重點布局研發(fā)壁壘深厚、產(chǎn)品具備臨床差異化的企業(yè)，把握政策糾偏帶來的估值修復(fù)機遇。
三、器械出海打開增量空間，海外大單與BD邏輯持續(xù)催化，建議關(guān)注具備海外認證、大單履約能力和成熟BD合作模式的標的。
四、政策強力賦能行業(yè)發(fā)展，國產(chǎn)化替代加速推進，建議聚焦政策受益核心標的，充分享受政策驅(qū)動下的行業(yè)擴容紅利。
五、國內(nèi)外新技術(shù)共振爆發(fā)，創(chuàng)新賽道前景廣闊，腦機接口、AI醫(yī)療、手術(shù)機器人等前沿領(lǐng)域國內(nèi)外研發(fā)進度同步提速，商業(yè)化落地進程加快，形成技術(shù)共振效應(yīng)，建議關(guān)注布局技術(shù)落地快、商業(yè)化能力強的創(chuàng)新標的。
六、新成長曲線挖掘在即，跨界拓展孕育新機遇，建議關(guān)注具備跨界拓展能力、新業(yè)務(wù)進展順利的企業(yè)，把握新成長曲線兌現(xiàn)的投資機會。
醫(yī)藥布局思路及標的推薦
整體上，我們持續(xù)看好創(chuàng)新藥及其產(chǎn)業(yè)鏈（CXO+科研服務(wù)）及AI、腦機接口、生物制造等國家戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)。即將迎來2026年第一季度業(yè)績期，創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)鏈有望延續(xù)業(yè)績整體向上的趨勢，臨床前CRO簽單有望加速增長，當前位置重點推薦。
月度組合推薦：藥明康德、石藥集團、信達生物、百利天恒、英科醫(yī)療、聯(lián)邦制藥、國邦醫(yī)藥、方盛制藥、百普賽斯。
周度組合推薦：恒瑞醫(yī)藥、京新藥業(yè)、前沿生物、奧浦邁、畢得醫(yī)藥、皓元醫(yī)藥、昊帆生物。
風(fēng)險提示：研發(fā)不確定性風(fēng)險、地緣政治風(fēng)險、競爭加劇風(fēng)險等。
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