>> 東吳證券-智能汽車行業(yè)主線周報：文遠(yuǎn)知行與小馬智行接入騰訊出行，看好智能化-260316
| 上傳日期： |
2026/3/16 |
大小： |
963KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
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作者： |
黃細(xì)里 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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核心結(jié)論
本周智能汽車行情復(fù)盤：我們編撰的智能汽車指數(shù)+2.1%，智能汽車指數(shù)（除特斯拉）-2.3%，智能汽車指數(shù)（除整車）+3.3%。截至2026年3月13日，智能汽車指數(shù)PS(TTM）為13.8x，該估值位于2023年初以來91%分位數(shù)；智能汽車指數(shù)（除特斯拉）PS(TTM）為5.1x，該估值位于2023年初以來65%分位數(shù)；智能汽車指數(shù)（除整車）PS(TTM）為8.4x，該估值位于2023年初以來64%分位數(shù)。智能汽車指數(shù)標(biāo)的小鵬汽車、京東物流、文遠(yuǎn)知行、四維圖新、舜宇光學(xué)科技漲幅前五。
本周行業(yè)核心變化：1）黃仁勛親測英偉達(dá)Alpamayo輔助駕駛系統(tǒng)，在22分鐘的實際道路測試中實現(xiàn)全程無接管，成功應(yīng)對施工路段、并排違停車輛、狹窄車道等復(fù)雜日常路況；2）文遠(yuǎn)知行與小馬智行正式接入騰訊出行服務(wù)小程序，用戶可在微信內(nèi)完成Robotaxi的呼叫與支付；3）亞馬遜旗下自動駕駛出租車公司Zoox正將其自動駕駛車輛測試范圍擴至美國達(dá)拉斯與鳳凰城，并在亞利桑那州設(shè)立車隊運營指揮中心，以在美國競爭日趨激烈的自動駕駛出租車市場擴大布局；4）Tesla將向NHTSA提交重要的安全數(shù)據(jù)，F(xiàn)SD（完全自動駕駛）迎來關(guān)鍵節(jié)點。
當(dāng)前時點智能汽車板塊投資建議：繼續(xù)堅定看好2026年L4 RoboX主線！
B端軟件標(biāo)的>C端硬件標(biāo)的。H股優(yōu)選【小鵬汽車+地平線機器人+小馬智行/文遠(yuǎn)知行+曹操/黑芝麻智能】；A股優(yōu)選【千里科技+德賽西威+經(jīng)緯恒潤】
下游應(yīng)用維度相關(guān)標(biāo)的：#Robotaxi視角：1）一體化模式：特斯拉/小鵬汽車；2）技術(shù)提供商+運營分成模式：地平線/百度/小馬智行/文遠(yuǎn)知行/千里科技等；3）網(wǎng)約車/出租車的轉(zhuǎn)型：滴滴/曹操出行/如祺出行/大眾交通/錦江在線。#Robovan視角：德賽西威+九識智能/新石器等。#其他無人車視角：礦卡（希迪智駕等）/港口（經(jīng)緯恒潤等）/環(huán)衛(wèi)車（盈峰環(huán)境等）/巴士（文遠(yuǎn)知行等）
上游供應(yīng)鏈維度相關(guān)標(biāo)的：1）B端無人車代工（北汽藍(lán)谷/廣汽集團/江鈴汽車/同力股份）；2）核心上游供應(yīng)商：檢測服務(wù)（中國汽研/中汽股份等）/芯片（地平線機器人+黑芝麻智能）/域控制器（德賽西威/經(jīng)緯恒潤/均勝電子/華陽集團/科博達(dá)等）/傳感器（舜宇光學(xué)科技/禾賽/速騰聚創(chuàng)）/線控底盤（伯特利/耐世特/浙江世寶）/車燈（星宇股份）/玻璃（福耀玻璃）等
風(fēng)險提示：貿(mào)易戰(zhàn)升級進一步超出預(yù)期，全球經(jīng)濟復(fù)蘇力度低于預(yù)期，L3-L4智能化技術(shù)創(chuàng)新低于預(yù)期，全球新能源滲透率低于預(yù)期，地緣政治不確定性風(fēng)險增大。
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