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本周乘用車終端銷售和整車板塊同步有起色，目前可以看到終端開(kāi)始回暖，新車提價(jià)對(duì)沖原材料漲價(jià)邏輯開(kāi)始被部分投資者認(rèn)可，且油氣漲價(jià)，共同帶動(dòng)投資情緒步入拐點(diǎn)，從整車輪動(dòng)情況也可以看到汽車資金開(kāi)始加倉(cāng)。雖然濰柴等AIDC電力鏈條本周股價(jià)調(diào)整，但投資者關(guān)注度和學(xué)習(xí)熱情高居不下，后續(xù)估計(jì)依然是板塊重點(diǎn)投資方向。
　　投資建議：
　　1.整車：情緒已至拐點(diǎn)，當(dāng)前建議積極布局，3-4月銷量、盈利、出口皆有望超預(yù)期。繼續(xù)推薦吉利汽車、比亞迪、江淮汽車、零跑汽車。反彈行情中我們首推吉利，高端化、出海、低估值優(yōu)勢(shì)是其beat來(lái)源，一季報(bào)有望超預(yù)期，進(jìn)而有望帶動(dòng)市場(chǎng)盈利預(yù)測(cè)上修。江淮短期基本面和車型節(jié)奏較弱，導(dǎo)致股價(jià)回調(diào)，但好格局、高ROE、大空間的中期邏輯不變，當(dāng)前帶來(lái)增配機(jī)會(huì)。
　　2.汽零：①機(jī)器人：機(jī)器人板塊近期熱度下降，但特斯拉機(jī)器人有望Q1亮相，未來(lái)依然有望形成催化，繼續(xù)推薦福賽科技、拓普集團(tuán)、新坐標(biāo)、敏實(shí)集團(tuán)，建議關(guān)注#鐵流股份、豪能股份、新泉股份、星宇股份。②AI/智駕：智駕L3L4國(guó)標(biāo)已開(kāi)啟公開(kāi)征求意見(jiàn)，后續(xù)法規(guī)提速/政策加碼，均有望帶來(lái)供給訂單催化，繼續(xù)推薦禾賽、地平線機(jī)器人，建議關(guān)注速騰聚創(chuàng)、黑芝麻智能、小馬智行。③液冷訂單明確，3月英偉達(dá)GTC大會(huì)召開(kāi)在即，有望帶來(lái)行業(yè)催化，繼續(xù)推薦敏實(shí)集團(tuán)、銀輪股份、凌云股份，建議關(guān)注飛龍股份。
　　3.重卡：前兩月數(shù)據(jù)符合預(yù)期，半年維度看出口維持高增能見(jiàn)度高。近一周AIDC電力鏈隨外部局勢(shì)、海外AI鏈有所調(diào)整，但短期情緒波動(dòng)與資本開(kāi)支、AIDC實(shí)際落地規(guī)劃關(guān)系不大，我們認(rèn)為電力鏈條仍是今年重點(diǎn)投資方向，繼續(xù)推薦濰柴動(dòng)力、銀輪股份、中國(guó)重汽，建議關(guān)注天潤(rùn)工業(yè)、動(dòng)力新科、威孚高科。
　　市場(chǎng)表現(xiàn)
　　本周汽車板塊漲幅-1.59%，板塊排名21/29。本周指數(shù)漲幅情況：上證綜指-0.70%、滬深300 +0.19%、創(chuàng)業(yè)板指+2.51%、恒生指數(shù)-1.13%；本周汽車指數(shù)漲幅情況：汽車板塊1.59%、零部件-2.81%、乘用車+2.48%、商用車-5.31%、流通服務(wù)-1.58%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期、地緣政治波動(dòng)、汽車行業(yè)銷量不及預(yù)期、新車上市銷量不及預(yù)期、原材料價(jià)格波動(dòng)等。