>> 華鑫證券-汽車行業(yè)周報(bào)：Digital Optimus計(jì)劃6個(gè)月后上線，Terafab項(xiàng)目將在3月21日啟動(dòng)-260315
| 上傳日期： |
2026/3/16 |
大?。?/td>
| 1787KB |
| 格式： |
pdf 共39頁 |
來源： |
華鑫證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
推薦 |
作者： |
林子健 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
投資要點(diǎn)
Digital Optimus計(jì)劃6個(gè)月后上線，Terafab項(xiàng)目將在3月21日啟動(dòng)
Digital Optimus由特斯拉與馬斯克旗下的xAI聯(lián)合開發(fā)，計(jì)劃在6個(gè)月左右面向用戶體驗(yàn)開放。其適用于所有配備AI4的汽車，核心引擎采用xAI自主研發(fā)的Grok大模型。該模型扮演“總指揮/導(dǎo)航者”的角色，憑借對(duì)世界的深度理解來指揮Digital Optimus；后者負(fù)責(zé)處理并執(zhí)行過去5秒內(nèi)的實(shí)時(shí)電腦屏幕視頻，以及鍵盤和鼠標(biāo)操作。馬斯克強(qiáng)調(diào)，這將是唯一真正具備實(shí)時(shí)智能的AI系統(tǒng)，理論上可以模擬一家完整公司的運(yùn)作。此外，他透露已在超級(jí)充電站部署數(shù)百萬個(gè)專用數(shù)字Optimus單元，整合約7吉瓦可用功率資源。在機(jī)器人硬件方面，馬斯克在Abundance Summit高端科技峰會(huì)上宣布，Optimus Gen3將于2026年夏季投產(chǎn)，并于2027年實(shí)現(xiàn)大規(guī)模量產(chǎn)。特斯拉同步推進(jìn)新一代機(jī)器人生產(chǎn)工廠的設(shè)計(jì)，未來目標(biāo)是不斷更新機(jī)器人版本。近日，在得州奧斯汀舉辦的自動(dòng)駕駛快閃活動(dòng)中，多臺(tái)Optimus人形機(jī)器人原型機(jī)及其充電樁亮相，Optimus不是靜態(tài)展品或預(yù)錄視頻，而是實(shí)時(shí)在吧臺(tái)/柜臺(tái)后“工作”，拿起瓶裝水遞給排隊(duì)觀眾，甚至與人握手、簡單互動(dòng)。現(xiàn)場視頻顯示，它能穩(wěn)定站立、精細(xì)抓取物體、應(yīng)對(duì)人群的隨機(jī)動(dòng)作（如伸手接水、等待順序），動(dòng)作流暢且人性化。
Terafab項(xiàng)目將在3月21日啟動(dòng)，旨在打造專注于人工智能芯片制造的工廠。該設(shè)施對(duì)標(biāo)汽車超級(jí)工廠模式，但聚焦于垂直整合的芯片產(chǎn)能，規(guī)劃集成邏輯芯片、存儲(chǔ)芯片與先進(jìn)封裝于一體，并瞄準(zhǔn)2納米先進(jìn)制程，遠(yuǎn)期目標(biāo)為實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)1000億至2000億顆芯片，以緩解FSD與Optimus規(guī)模化部署帶來的芯片供應(yīng)瓶頸。在芯片產(chǎn)品線方面，特斯拉正在設(shè)計(jì)的第五代人工智能芯片AI5，其內(nèi)存容量為上一代AI4的9倍，原始計(jì)算能力則是其10倍，將廣泛應(yīng)用于電動(dòng)汽車、人形機(jī)器人、AI訓(xùn)練及數(shù)據(jù)中心，目標(biāo)于2027年量產(chǎn)。同時(shí)，AI6芯片已處于早期開發(fā)階段，將主要面向Optimus機(jī)器人及數(shù)據(jù)中心計(jì)算；后續(xù)規(guī)劃中的AI7、AI8、AI9版本則將逐步拓展至太空級(jí)AI計(jì)算領(lǐng)域，芯片設(shè)計(jì)的目標(biāo)迭代周期為9個(gè)月。馬斯克強(qiáng)調(diào)，現(xiàn)有代工廠產(chǎn)能已無法滿足特斯拉未來的算力需求，自建芯片產(chǎn)能是實(shí)現(xiàn)技術(shù)閉環(huán)的必選路徑。
▌投資建議
當(dāng)前機(jī)器人板塊整體位置整體較低，T鏈催化逐步推進(jìn)，Optimus Gen3有望于近期發(fā)布，看好板塊持續(xù)性行情。建議在Gen3發(fā)布前優(yōu)先布局T鏈確定性標(biāo)的，實(shí)際發(fā)布效果超預(yù)期將帶來板塊性貝塔機(jī)會(huì)；同時(shí)，建議關(guān)注已在工業(yè)場景實(shí)現(xiàn)試點(diǎn)部署、具備先發(fā)優(yōu)勢(shì)的機(jī)器人本體廠商。
▌?wù)哒婵掌谝种瀑徿囆枨?，國補(bǔ)全面落地與新車型上市有望帶動(dòng)銷量回暖
新能源購置稅調(diào)整及以舊換新等政策未全面落地影響整車銷售。2026年2月，全國乘用車市場零售103.4萬輛，同比-25.4%，環(huán)比-33.1%。今年以來累計(jì)零售257.8萬輛，同比-18.9%，主要受到：1、新能源車購置稅免稅政策在2025年12月底正式退出后，2026年新能源車市場處于稅收補(bǔ)貼調(diào)整的恢復(fù)期；2、部分消費(fèi)者提前在2025年享受了政策紅利，由此今年1-2月出現(xiàn)一定的透支效應(yīng)；3、汽車以舊換新政策未全面實(shí)施等影響。
“國補(bǔ)”全國落地疊加新車陸續(xù)推出有望提振整車銷量。截至3月1日，中國內(nèi)地各省份已全部出臺(tái)2026年汽車以舊換新"國補(bǔ)"配套細(xì)則，新一輪汽車消費(fèi)補(bǔ)貼政策在全國范圍內(nèi)完成落地。隨著吉利、小鵬、華為系等多家車企陸續(xù)推出煥新車型，疊加國補(bǔ)全國全面落地，有望提振整車銷量。
▌投資建議
短期行業(yè)受政策調(diào)整、消費(fèi)透支影響處于階段性調(diào)整期，銷量數(shù)據(jù)承壓但已現(xiàn)邊際改善信號(hào)。隨著汽車以舊換新“國補(bǔ)”全國落地、主流車企煥新車型密集推出，行業(yè)有望逐步走出調(diào)整期，建議把握政策紅利與新車周期共振帶來的結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)。
推薦標(biāo)的
本周核心組合：模塑科技、維宏股份、凱迪股份、亞普股份、新泉股份。
人形機(jī)器人帶來新機(jī)遇，我們持續(xù)看好汽車行業(yè)，維持“推薦”評(píng)級(jí)：
(1)關(guān)節(jié)總成價(jià)值量高，推薦新泉股份、拓普集團(tuán)、雙林股份；
(2)絲杠是人形機(jī)器人優(yōu)質(zhì)賽道，推薦雙林股份、嶸泰股份，關(guān)注貝斯特；
(3)靈巧手是OptimusGen3最大邊際變化，推薦德昌電機(jī)控股、偉創(chuàng)電氣、浙江榮泰，關(guān)注鳴志電器；（4）電機(jī)是機(jī)器人動(dòng)力源泉，推薦德昌電機(jī)控股、偉創(chuàng)電氣，關(guān)注信捷電氣；
(5）減速器是旋轉(zhuǎn)關(guān)節(jié)重要組成部分，推薦凱迪股份，關(guān)注易實(shí)精密、翔樓新材；
(6）傳感器是人形機(jī)器人的“感官”，推薦亞普股份（旋變）、開特股份（力傳感器），關(guān)注漢威科技、安培龍；
(7)輕量化是大勢(shì)所趨，推薦模塑科技、恒勃股份，關(guān)注恒輝安防。
風(fēng)險(xiǎn)提示
汽車產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)和需求不及預(yù)期；
大宗商品漲價(jià)超預(yù)期；
自主品牌崛起不及預(yù)期；
地緣政治沖突等政策性風(fēng)險(xiǎn)可能導(dǎo)致汽車出口受阻；
人形機(jī)器人進(jìn)展不及預(yù)期；
推薦關(guān)注公司業(yè)績不達(dá)預(yù)期。
|
|
