>> 光大證券-公用事業(yè)行業(yè)周報：“十五五”規(guī)劃綱要聚焦碳雙控，繼續(xù)看好綠電板塊-260316
| 上傳日期： |
2026/3/16 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
殷中樞,宋黎超 |
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本周行情回顧：本周SW公用事業(yè)一級板塊上漲3.07%，在31個SW一級板塊中排名第4；滬深300上漲0.19%，上證綜指下跌0.7%，深證成指上漲0.76%，創(chuàng)業(yè)板指上漲2.51%。細(xì)分子板塊中，火電上漲1.97%，水電上漲1.58%，光伏發(fā)電上漲5.31%，風(fēng)力發(fā)電上漲8.49%，電能綜合服務(wù)上漲1.99%，燃?xì)庀碌?.07%。
本周數(shù)據(jù)更新：本周國產(chǎn)、進口動力煤價格走勢分化。其中，國產(chǎn)秦皇島港5500大卡動力煤（中國北方，平倉價）周環(huán)比下跌15元/噸。進口動力煤中，防城港5500大卡動力煤（印度尼西亞，場地價）本周周環(huán)比上漲10元/噸；廣州港5500大卡動力煤（澳洲優(yōu)混，場地價）本周周環(huán)比上漲10元/噸。本周山西（出清算數(shù)均值，實時市場）現(xiàn)貨出清價格周同比下跌，廣東（加權(quán)平均電價）現(xiàn)貨周平均出清價格周同比上漲。代理購電電量電費全國大范圍下行，主要原因系火電年度長協(xié)電價大幅下行疊加新能源全面入市，降低代理購電成本。3月3個區(qū)域代理購電價格同比上行，分別為青海、蒙西、新疆。本周重點事件：3月13日，《中華人民共和國國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十五個五年規(guī)劃綱要》發(fā)布。與能源相關(guān)內(nèi)容主要包括：1）美麗中國建設(shè)取得新的重大進展。綠色生產(chǎn)生活方式基本形成，碳達峰目標(biāo)如期實現(xiàn)，單位國內(nèi)生產(chǎn)總值二氧化碳排放降低17%，清潔低碳安全高效的新型能源體系初步建成。2）深入實施能源安全新戰(zhàn)略，加快構(gòu)建清潔低碳安全高效的新型能源體系，建設(shè)能源強國。其中提及新型能源體系建設(shè)規(guī)劃，包括：重大水電及水風(fēng)光一體化基地、“沙戈荒”等新能源基地、海上風(fēng)電基地、沿海核電、電力輸送通道、電力互濟工程、天然氣管網(wǎng)。3）完善主要由市場供求關(guān)系決定價格機制，加強和改進價格治理。4）全面實施碳排放總量和強度雙控制度。5）深入開展節(jié)能降碳改造和控煤減煤，加快推進新增用電量由新增清潔能源電量覆蓋，推動煤炭和石油消費達峰，單位GDP能耗下降10%左右。
本周觀點：從能耗雙控向碳排放雙控背景下，“十五五”提出明確降碳目標(biāo)，期間提升綠電消納趨勢明確。同時AI發(fā)展大趨勢下，激發(fā)綠電需求；國家數(shù)據(jù)局聯(lián)合國家發(fā)展改革委、國家能源局等部門先后印發(fā)《關(guān)于深入實施“東數(shù)西算”工程加快構(gòu)建全國一體化算力網(wǎng)的實施意見》《數(shù)據(jù)中心綠色低碳發(fā)展專項行動計劃》《加快構(gòu)建新型電力系統(tǒng)行動方案（2024—2027年）》《關(guān)于大力實施可再生能源替代行動的指導(dǎo)意見》等多項政策文件，提出創(chuàng)新算力電力協(xié)同機制、提升數(shù)據(jù)中心可再生能源比例等多項政策措施，催化綠電需求并理順產(chǎn)業(yè)模式。短期“算電”板塊經(jīng)歷前期大幅上漲后或有一定股價壓力；長期維度來看，產(chǎn)業(yè)趨勢明確，持續(xù)看好。建議關(guān)注切入數(shù)據(jù)中心板塊的電力運營商豫能控股、金開新能、南網(wǎng)能源；以及為數(shù)據(jù)中心供電的電力運營商甘肅能源、福能股份、龍源電力（H）。
對于聚焦長期穩(wěn)健的配置需求，建議關(guān)注長江電力、中國核電。
風(fēng)險分析：
權(quán)益市場系統(tǒng)性風(fēng)險；上網(wǎng)電價超預(yù)期下行，煤價超預(yù)期上漲，用電需求下滑，水電來水不及預(yù)期；行業(yè)改革進度低于預(yù)期等
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