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整體觀點：
　　1、行情回顧：
　　本周算電協(xié)同相關標的股價經(jīng)歷主升浪后，開始迎來分歧；伊朗局勢進一步惡化，市場對能源安全預期加強；因此，當前行情走勢下，高切低補漲、尋求業(yè)績支撐邏輯尤其顯著。
　?。?）算電協(xié)同：近期相關標的股價走勢較強，核心原因在于電力運營商、配電板塊周期尋底，以及token出海敘事、Openclaw敘事及兩會表述等催化。我們認為，后續(xù)催化在于國產(chǎn)算力持續(xù)部署及token調(diào)用量提升后對電力需求增加，但26年因國產(chǎn)算力部署進度與電價均處于低位，業(yè)績兌現(xiàn)尚早，因此當前業(yè)績催化力度有限。
　　（2）能源安全：伊朗局勢催化、寧德時代業(yè)績較好推升板塊熱度，歐洲取消風電零部件關稅、重新審視核電部署等亦形成催化；市場在鋰電、儲能、風電、負極、核電板塊之間形成快速輪動，且各板塊單日漲幅較高，大幅壓縮賠率。
　　北美缺電及電網(wǎng)、歐洲海風、儲能景氣度較好，氫氨醇、算電協(xié)同政策較為利好，均可持續(xù)關注。
　　2、展望后續(xù)，投資方面：
　?。?）鋰電池、銅箔等環(huán)節(jié)應重點關注，建議關注寧德時代、德福科技。
　?。?）風電：歐洲海風確定性增強，有一定持續(xù)性，建議關注大金重工、金風科技。
　　（3）儲能：國內(nèi)外景氣度共振，業(yè)績有望持續(xù)釋放，建議關注陽光電源、德業(yè)股份。
　?。?）電力設備：北美缺電邏輯依然強勁，高位標的波動或加大，長期持續(xù)看好，建議關注思源電氣。
　?。?）算電協(xié)同：行情階段處于主升浪中后期，高位標的股價表現(xiàn)有分歧，階段性需謹慎，長期維度依然看好。
　　風險提示：國內(nèi)外新能源政策風險；需求不及預期風險；技術發(fā)展不及預期風險。