>> 中信建投-環(huán)保行業(yè)：工作報告首次引入碳減排目標(biāo)，積極財政重點支持政府化債-260309
| 上傳日期： |
2026/3/9 |
大小： |
1225KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
高興,侯啟明 |
| 行業(yè)名稱： |
環(huán)保 |
| 下載權(quán)限： |
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核心觀點
日前，2026年政府工作報告正式發(fā)布，明確提出加快推動全面綠色轉(zhuǎn)型，協(xié)同推進降碳、減污、擴綠、增長,增強綠色發(fā)展動能?！秷蟾妗访鞔_2026年單位國內(nèi)生產(chǎn)總值二氧化碳排放下降目標(biāo)為3.8%左右，首次將碳減排目標(biāo)引入政府工作報告，取代原有能耗強度目標(biāo)，標(biāo)志我國正式從能耗雙控轉(zhuǎn)向碳排放雙控。在此背景下，碳排放對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的影響或?qū)⒊掷m(xù)放大，環(huán)保行業(yè)內(nèi)清潔能源和低碳技術(shù)的相關(guān)企業(yè)有望受益。同時，《報告》提出繼續(xù)實施更加積極的財政政策，擬安排地方政府專項債券4.4萬億元，重點支持建設(shè)重大項目、置換隱性債務(wù)、消化政府拖欠賬款等。我們認為積極財政政策的實施有助于提升政府支付能力，環(huán)保企業(yè)回款情況有望改善。
行業(yè)動態(tài)信息
行情回顧：
3月1日-3月6日，上證綜指單周累計下跌0.93個百分點，報4124.19；滬深300指數(shù)單周下跌1.07個百分點。環(huán)保（申萬）指數(shù)下跌1.41%，跑輸滬深300指數(shù)（下跌1.07%）0.34個百分點，跑贏創(chuàng)業(yè)板指數(shù)（下跌2.45%）1.04個百分點。2026年初至今，環(huán)保板塊整體指數(shù)表現(xiàn)較好，累計漲幅為12.51%，跑贏滬深300指數(shù)11.86個百分點。
投資建議：
“十五五”是我國深入打好污染防治攻堅戰(zhàn)、持續(xù)改善生態(tài)環(huán)境質(zhì)量的關(guān)鍵五年，也是實現(xiàn)我國2030年前碳達峰的關(guān)鍵期和窗口期。環(huán)衛(wèi)領(lǐng)域我們重點推薦受益于環(huán)衛(wèi)裝備電動化趨勢，擁有環(huán)衛(wèi)裝備制造、環(huán)衛(wèi)運營投資全產(chǎn)業(yè)鏈的環(huán)衛(wèi)整體解決方案提供商宇通重工；垃圾焚燒領(lǐng)域重點推薦焚燒產(chǎn)能不斷增長，業(yè)務(wù)布局持續(xù)完善的瀚藍環(huán)境以及運營裝備一體化經(jīng)營，布局海外市場的偉明環(huán)保；供熱業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)力，經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)健增長的中科環(huán)保以及環(huán)保主業(yè)穩(wěn)中向好，投資收益增厚業(yè)績的中山公用；燃氣板塊推薦經(jīng)營穩(wěn)健高分紅的新奧股份。
行業(yè)要聞：
1）河北省零碳工廠培育建設(shè)實施方案（試行）
2）六部門：鼓勵光伏產(chǎn)業(yè)園區(qū)開展“無廢園區(qū)”建設(shè);
3）生態(tài)環(huán)境部：“十五五”環(huán)境基準(zhǔn)工作方案（征求意見稿）。
風(fēng)險分析
環(huán)保公司財務(wù)狀況惡化的風(fēng)險：環(huán)保企業(yè)中民營企業(yè)數(shù)量較多，融資成本相對較高，如果貨幣政策或融資環(huán)境等發(fā)生變化，公司面臨財務(wù)狀況惡化的風(fēng)險。
政策推進力度及落實程度不及預(yù)期的風(fēng)險：環(huán)保行業(yè)受政策指引、驅(qū)動屬性較為明顯，如果相關(guān)環(huán)保政策發(fā)布、推進或落實程度不及預(yù)期，則存在企業(yè)發(fā)展條件不及預(yù)期的風(fēng)險。
環(huán)保治理財政資金撥付下滑的風(fēng)險：環(huán)保企業(yè)多為針對政府的商業(yè)模式，若環(huán)境治理的財政資金下滑則企業(yè)訂單或產(chǎn)品銷售存在相應(yīng)下滑的風(fēng)險，對公司發(fā)展產(chǎn)生不利影響。
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