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核心觀點(diǎn)
　　【核心結(jié)論】本文融合交易量與交易時(shí)間間隔兩個(gè)維度，構(gòu)建了捕捉知情交易者“均勻下單”這一微觀行為的IT因子，在A股市場(chǎng)具有較好的收益預(yù)測(cè)能力。
　　【報(bào)告亮點(diǎn)】融合交易量與時(shí)間間隔，構(gòu)建捕捉知情交易“均勻下單”這一微觀行為的因子。
　　 【主要邏輯】
　　知情交易者的微觀行為特征
　　基于知情交易者“隱藏”交易意圖和降低成本的動(dòng)機(jī)，提出其交易行為會(huì)呈現(xiàn)“成交量分布”和“交易時(shí)間間隔”雙重均勻的特征。
　　因子構(gòu)建與驗(yàn)證
　　創(chuàng)新性地融合交易量(V)與交易間隔(Δt)，構(gòu)建IT因子。
　　該因子的收益預(yù)測(cè)能力較強(qiáng)，雙周RankIC均值約0.064。
　　策略應(yīng)用價(jià)值
　　IT因子構(gòu)建的多頭組合（Top 100）年化收益率達(dá)25.9%，顯著跑贏萬得全A。
　　單獨(dú)用于指數(shù)增強(qiáng)策略，可在中證1000中產(chǎn)生較為穩(wěn)定的超額收益率。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：數(shù)據(jù)來源第三方，或有遺漏、滯后、誤差；選股研究框架及篩選指標(biāo)為西部證券自建，或有考慮不周之處；股票歷史業(yè)績(jī)不代表未來表現(xiàn)，研究框架也會(huì)隨時(shí)間變化。