>> 華泰期貨-黑色建材日報(煤焦鋼礦)：庫存拐點顯現(xiàn)，鋼材寬幅震蕩-260319
| 上傳日期： |
2026/3/19 |
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| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
鄺志鵬,余彩云,劉國梁 |
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鋼材：庫存拐點顯現(xiàn)，鋼材寬幅震蕩
市場分析
期現(xiàn)貨方面：昨日鋼材期貨主力合約震蕩運行，全國建材成交8.88萬噸，鋼材現(xiàn)貨成交整體偏弱，市場觀望情緒偏強。本周找鋼數(shù)據(jù)顯示，鋼材庫存由增轉降，建材產(chǎn)銷大增，熱卷產(chǎn)銷小幅增長。
供需與邏輯：目前鋼材供需矛盾有限，建材維持供需雙弱，庫存略高于同期水平，板材產(chǎn)量相對較高，但是需求韌性同樣較強，庫存壓力大于建材。伴隨消費旺季來臨，鋼材供需有望好轉，然而庫存壓力依舊是制約鋼價的關鍵因素，因此旺季去庫幅度將影響價格高度，同時中東局勢惡化影響運費和能源價格，間接支撐鋼材價格底部，短期鋼材價格仍將跟隨原料波動，后期關注旺季去庫情況和原料價格漲跌。
策略
單邊：震蕩
跨期：無
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權：無
風險
宏觀政策、供需情況、庫存變化、鋼廠利潤、成本支撐等。
鐵礦：外部刺激緩和，鐵礦震蕩回調(diào)
市場分析
期現(xiàn)貨方面：昨日鐵礦石期貨價格小幅下跌，現(xiàn)貨方面，唐山港口進口鐵礦主流品種價格小幅下跌，貿(mào)易商報價多隨行就市，鋼廠采購以剛需為主。全國主港鐵礦累計成交51.8萬噸，環(huán)比下跌10.69%。
供需與邏輯：高礦價持續(xù)刺激鐵礦石供給，短期港口部分鐵礦流動性有所釋放，鐵礦石供給壓力上升。隨著鋼廠限產(chǎn)結束，后續(xù)鐵水產(chǎn)量將有所回升。短期鐵礦供需矛盾尚未明顯激化，加之海運成本大幅提升，礦價將維持震蕩運行，長期鐵礦供需寬松格局難改，高庫存持續(xù)壓制價格表現(xiàn)。后期關注中東局勢、非主流鐵礦發(fā)運、鐵礦庫存和談判進展。
策略單邊：震蕩
跨品種：無
跨期：無
期現(xiàn)：無
期權：無
風險
宏觀政策、鋼廠鐵水產(chǎn)量、鋼廠利潤，海外發(fā)運情況等。
雙焦：情緒影響盤面，雙焦震蕩運行
市場分析
期現(xiàn)貨方面：昨日雙焦期貨震蕩運行，產(chǎn)地部分煤種受外圍市場漲價影響，市場情緒好轉，蒙5#原煤穩(wěn)定在1100元/噸左右。港口焦炭現(xiàn)貨市場暫穩(wěn)運行，內(nèi)貿(mào)現(xiàn)貨市場交投氛圍一般。
供需與邏輯：焦煤方面，國內(nèi)煤礦復產(chǎn)加快，烏海地區(qū)依舊受到環(huán)保影響，蒙煤通關高位持穩(wěn)，雖然內(nèi)外煤價劈叉，海運煤到港有限，但是焦煤整體供應仍然相對寬松。下游原料庫存高位抑制采購積極性，短期焦煤震蕩運行。
焦炭方面，焦化利潤尚可，焦企陸續(xù)復產(chǎn)，鋼廠后期也將穩(wěn)步提產(chǎn)，焦炭供需矛盾有限，短期價格偏穩(wěn)運行，后續(xù)關注中東局勢對于煤價的情緒影響。
策略
焦煤方面：震蕩
焦炭方面：震蕩
跨品種：無
跨期：無
期現(xiàn)：無
期權：無
風險
宏觀政策、鋼廠利潤、焦化利潤、煤炭供給、基差風險等。
動力煤：市場情緒好轉，煤價有所反彈
市場分析
期現(xiàn)貨方面：主產(chǎn)區(qū)部分坑口煤價企穩(wěn)上漲，港口煤價基本持平。產(chǎn)地方面，受外圍市場漲價影響，市場情緒好轉，部分終端及中間貿(mào)易商補庫采購，價格小幅上漲。港口方面，低卡煤需求好于中高卡煤，整體詢貨需求增加。進口方面，進口煤到岸成本嚴重倒掛，下游招標減少，多數(shù)貿(mào)易商交易停滯。
供需與邏輯：煤炭供給伴隨兩會結束逐步提升，而消費受制于季節(jié)性影響有所轉弱，煤價短期震蕩偏弱運行。短期油氣價格上漲尚未完全傳導至煤炭，因此淡季非電煤需求對于煤炭供需影響較大，后期關注非電煤消費和補庫情況。
風險
煤礦安監(jiān)動態(tài)、港口累庫變化、電煤及化工煤日耗、其他突發(fā)事故等
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