>> 華泰期貨-新能源及有色金屬日報：需求偏弱疊加宏觀因素多變，鉛價維持震蕩-260319
| 上傳日期： |
2026/3/19 |
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| 1408KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,封帆 |
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市場要聞與重要數(shù)據(jù)
現(xiàn)貨方面：2026-03-18，LME鉛現(xiàn)貨升水為-45.31美元/噸。SMM1#鉛錠現(xiàn)貨價較前一交易日變化125元/噸至16550元/噸，SMM上海鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日變化0元/噸至-15.00元/噸，SMM廣東鉛現(xiàn)貨較前一交易日變化100元/噸至16600元/噸，SMM河南鉛現(xiàn)貨較前一交易日變化125元/噸至16575元/噸，SMM天津鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日變化100元/噸至16575元/噸。鉛精廢價差較前一交易日變化0元/噸至-25元/噸，廢電動車電池較前一交易日變化0元/噸至9875元/噸，廢白殼較前一交易日變化0元/噸至9975元/噸，廢黑殼較前一交易日變化0元/噸至10200元/噸。
期貨方面：2026-03-18，滬鉛主力合約開于16635元/噸，收于16645元/噸，較前一交易日變化45元/噸，全天交易日成交54361手，較前一交易日變化-13486手，全天交易日持倉40136手，手較前一交易日變化-11026手，日內(nèi)價格震蕩，最高點達到16785元/噸，最低點達到16595元/噸。夜盤方面，滬鉛主力合約開于16590元/噸，收于16585元/噸，較昨日午后收盤下降0.39%。
據(jù)SMM訊，昨日SMM1#鉛價較上一交易日下跌50元/噸。日內(nèi)滬期鉛偏弱震蕩，河南地區(qū)持貨商對滬期鉛2506合約貼水180-150元/噸報價；湖南地區(qū)冶煉廠報價對SMM1#鉛均價貼水30-0元/噸成交困難，貿(mào)易商報價對滬鉛2506合約貼水200元/噸；安徽、江西地區(qū)冶煉廠庫存不多，報價對SMM1#鉛均價升水100元/噸出廠；廣東地區(qū)持貨商廠提貨源對SMM1#鉛均價升水0-50元/噸成交。鉛價持續(xù)走弱，下游維持剛需采購，逢低備庫積極性較差，現(xiàn)貨市場整體偏淡。
庫存方面：2026-03-18，SMM鉛錠庫存總量為7.8萬噸，較上周同期變化0.15萬噸。截止3月18日，LME鉛庫存為284375噸，較上一交易日變化0噸。
策略
絕對價格：謹慎偏多
鉛市場多空因素交織，滬鉛主力合約偏弱震蕩。供應(yīng)端，原生鉛復(fù)產(chǎn)推進、再生鉛虧損減產(chǎn)，進口鉛到港增多；需求端，蓄電池開工回升但終端消費復(fù)蘇乏力，社會庫存持續(xù)累增至7.65萬噸。短期交割壓力與進口沖擊壓制鉛價，但再生鉛成本支撐漸顯，待利空出盡后關(guān)注止跌可能。操作上可在16500元/噸下方至接近16850元/噸的區(qū)間分別進行逢低買入以及賣出套保，不過未來倘若觀測到近期有色板塊集體去庫，則建議以逢低買入套保為主。
風(fēng)險
消費持續(xù)不及預(yù)期
流動性踩踏風(fēng)險
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