>> 銀河期貨-白糖日?qǐng)?bào)-260319
| 上傳日期： |
2026/3/19 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
劉倩楠 |
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【重要資訊】
1.商務(wù)部：2月關(guān)稅配額外原糖實(shí)際到港0噸，3月預(yù)報(bào)到港0噸。
2.據(jù)巴西航運(yùn)機(jī)構(gòu)Williams發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至3月18日當(dāng)周，巴西港口等待裝運(yùn)食糖的船只數(shù)量為40艘，此前一周為47艘。港口等待裝運(yùn)的食糖數(shù)量為128.27萬噸，此前一周為156.19萬噸。其中，高等級(jí)原糖(VHP)數(shù)量為120.32萬噸。桑托斯港等待出口的食糖數(shù)量為73.03萬噸，帕拉納瓜港等待出口的食糖數(shù)量為14.03萬噸。
3．據(jù)了解，3月18-19日廣西新增5家糖廠收榨，且全部為日榨甘蔗萬噸以上的大型糖廠截至目前不完全統(tǒng)計(jì)，25/26榨季廣西已有19家糖廠收榨，同比減少49家，其中崇左7家，欽州和南寧各3家北海、防城港和來賓各2家;收榨產(chǎn)能17.7萬噸/日，同比減少36.3萬噸/日。目前收榨糖廠集中在桂南地區(qū)，其中日榨甘蔗萬噸以上的大型糖廠9家，最晚或于4月底收榨。
【邏輯分析】
國(guó)際方面，根據(jù)目前印度和泰國(guó)壓榨企業(yè)的情況，本榨季印度和泰國(guó)糖產(chǎn)增幅大概率不及之前市場(chǎng)預(yù)期，近期印度更是屢次下調(diào)糖產(chǎn)預(yù)期。國(guó)際糖業(yè)組織（ISO）最新預(yù)測(cè)顯示，預(yù)計(jì)2025/26榨季全球食糖產(chǎn)量預(yù)計(jì)為1.8129億噸，較此前預(yù)測(cè)的1.8177億噸下調(diào)48萬噸；預(yù)計(jì)2025/26榨季全球糖市供應(yīng)過剩量為122萬噸，較此前預(yù)測(cè)的163萬噸下調(diào)41萬噸。此外全球大部分機(jī)構(gòu)近期都在下調(diào)2026/27全球食糖產(chǎn)量預(yù)期，這對(duì)國(guó)際糖價(jià)也有較大支撐。國(guó)際油價(jià)較高且主產(chǎn)國(guó)下調(diào)糖產(chǎn)預(yù)期，預(yù)計(jì)國(guó)際糖價(jià)仍震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)。
國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，目前國(guó)內(nèi)白糖正處于壓榨高峰期，且本榨季國(guó)內(nèi)白糖產(chǎn)量大概率將增加且增幅不小，因此供應(yīng)端有一定壓力。此外1-2月份食糖進(jìn)口量較大對(duì)市場(chǎng)有一定的利空影響導(dǎo)致短期內(nèi)白糖價(jià)格下跌。然而考慮目前糖價(jià)偏低，且未來進(jìn)口端政策可能會(huì)進(jìn)一步收緊，近期油價(jià)偏高，因此預(yù)計(jì)糖價(jià)繼續(xù)向下的相對(duì)有限。
【交易策略】
1.單邊：國(guó)際糖價(jià)短期預(yù)計(jì)震蕩略偏強(qiáng)。鄭糖短期價(jià)格大跌，但是預(yù)計(jì)向下空間有限，等待企穩(wěn)后低多高平，滾動(dòng)操作。
2.套利：觀望。
3.期權(quán)：賣出看跌期權(quán)。
(劉倩楠投資咨詢證號(hào)：Z0014425；以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù))
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