>> 西部證券-晨會紀(jì)要-260320
| 上傳日期： |
2026/3/20 |
大小： |
359KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
周穎 |
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【固定收益】2026年通脹框架：權(quán)重微擾、PPI早轉(zhuǎn)正，資金寬松支撐債市震蕩
展望未來，通脹水平主要受兩方面因素影響：一方面，國內(nèi)供給充裕，居民消費價格走勢相對平穩(wěn)；另一方面，受中東地緣風(fēng)險加劇影響，全球通脹率或有明顯上行，增加了后期或有輸入性通脹的風(fēng)險，疊加2025年相對較低的基數(shù)，預(yù)計CPI增速將延續(xù)溫和復(fù)蘇，PPI同比增速轉(zhuǎn)正時點提前。債券性價比抬升，10Y國債利率破前高難度較大，或?qū)⒕S持震蕩。
【策略】資產(chǎn)的信號（20260319）：美伊沖突：“石油美元”黃昏
在去美元化趨勢下，因美元走強導(dǎo)致的黃金受壓制不會改變長期向上方向，建議關(guān)注黃金低位機會。其他資產(chǎn)方面，中國憑借供應(yīng)鏈優(yōu)勢能夠保障經(jīng)濟韌性，因此A股、港股等人民幣資產(chǎn)也能有效對抗地緣不確定性。行業(yè)配置上現(xiàn)階段關(guān)注受益于大宗商品超級周期的大煉化/農(nóng)業(yè)。在流動性拐點前，美債承壓，美股或維持震蕩，且風(fēng)格或加速向價值切換。
【海外政策】在政策旋渦中順應(yīng)時代潮流：美國中期選舉年，特朗普政府政策前瞻與投資策略
為獲得中期選舉勝利，我們認(rèn)為特朗普或發(fā)力經(jīng)濟和醫(yī)療政策，民主黨需要重塑年輕人信心。在中期選舉的政治約束下，我們認(rèn)為特朗普的關(guān)稅政策將趨于緩和，發(fā)力醫(yī)療、住房、能源等民生領(lǐng)域，以降低通脹。我們對中期選舉年的投資策略為：在政策旋渦中順應(yīng)時代潮流。建議關(guān)注黃金、拉美地區(qū)、電力可靠性周期、戰(zhàn)略金屬和基本金屬。
【計算機】計算機行業(yè)日報第2期：小米發(fā)布Xiaomi MiMo-V2-Pro & Omni& TTS三款模型
小米發(fā)布Xiaomi MiMo-V2-Pro & Omni & TTS三款模型
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